1）本周豆粕总结及后市展望：本周国内豆粕现货行情窄幅震荡，截止周五全国主流行情窄幅涨跌20-50元/吨不等。美豆出口强劲仍然对盘面构成强势利好支撑，但南美作物生长良好，降雨天气来临对盘面又构成压力。国内豆粕行情借助自身供应偏紧基本面继续高位，但涨势已经明显不足，且在外盘下跌压力下行情偏弱下调整理，短线抗跌性仍然存在。巴西政府作物机构Conab周四发布报告称，预计该国2016-17年度大豆产量将较上一年度跳增。2016-17年度巴西大豆产量预计将在1.025亿吨，高于上一年度的9,540万吨。巴西2016-17年度大豆的播种工作已基本结束，部分地区的收割将从明年1月开始。受特朗普赢得总统大选以及美国可能加息等因素的影响，巴西雷亚尔汇率已经从10月中旬的3.11雷亚尔跌至11月底的3.40雷亚尔，提振农户的预售兴趣。尽管巴西和阿根廷部分地区依然干燥，但分析师称，这两个国家的天气已经大体有利，作物生长情况有足够的时间来进一步改善。国内方面，因11月到港大豆780万吨，高于上月630万吨，增幅23%，远期豆粕供应逐渐宽松承压较大，近期因预售合同量较多库存恢复较慢，抗压能力相对较强，短期豆粕抗压下行，市场成交观望增加。我们预计，下旬到1月上旬春节前集中备货阶段，行情将再度开启上涨几率较大。

2）菜粕：本周国内菜粕现货行情主流延续稳定运行，沿海及港口地区部分加籽粕报价小幅上涨，总体依然表现出较强抗跌性。期货方面，郑州菜粕期价周内先涨后跌，周一至周三连续三日小幅收高，周四大幅回落1.54%，吞没前期涨幅。豆粕方面，现货价格维持窄幅震荡整理，下旬或因大豆集中到港面临供应压力，但下旬至1月上旬年前集中备货阶段，豆粕行情再度开启上涨可能较大。菜粕现货方面，受库存偏紧、性价比回升及备货提前等支撑，菜粕价格走势预计年前均抗跌;但水产养殖业规模萎缩，终端需求继续缩减，将限制菜粕上行空间。综合而言，若无更多新消息刺激，菜粕行情预计或继续追随盘面和豆粕走势被动震荡整理为主。

3）棉粕：本周国内棉粕现货行情主流延续稳定，山东地区棉粕报价区间内小幅下跌，新疆地区棉粕报价部分补涨，整体高位格局未改。随着汽运紧张局面有所缓解，原料棉籽价格稍有松动，山东地区棉籽价格跌至1.69-1.72元/斤，新疆地区棉籽主流报价1.30-1.33元/斤，但总体价格仍处于历史高位运行。棉粕现货成本支撑力度依然强劲，加之当前库存低于去年同期，油厂继续挺价，棉粕价格总体稳健格局未改。但目前豆棉粕价差过窄，养殖业终端需求有限，棉粕市场始终缺乏实际成交支撑，一定程度上将拖累棉粕价格走势。因此慧通预计短期内棉粕行情或上下有限稳健为主。

2016年第50周豆粕成交价格涨跌表
代表地区	蛋白	本周五	上周五	涨跌
东莞	43	3340	3340	0
防城港	43	3360	3320	40
泉州	43	3500	3500	0
连云港	43	3350	3300	50
日照	43	3430	3450	-20
天津	43	3450	3470	-20
大连	43	3450	3420	30
全国均价	43	3411	3400	11

 

 

2016年第50周菜粕现货价格涨跌表
代表地区	指标	本周五价格（元/吨）	较上周五涨跌
福建	国产加籽粕	2480	涨50
广东	国产加籽粕	2560	涨10
广西	国产加籽粕	2450-2580	涨20-40
江苏	国产加籽粕	停报	——
湖南	国产菜粕	停报	——
数据来源：中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据

 

 

2016年第50周棉粕现货价格涨跌表
代表地区	指标	本周五价格（元/吨）	较上周五涨跌
夏津	46%蛋白	3300-3330	跌20-30
新疆	46%蛋白	2550-2650	涨50
新疆	42%蛋白	2400-2460	涨50
邯郸	50%蛋白	停报	——
渭南	50%蛋白	停报	——
数据来源：中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据

 

数据点评：本周氨基酸市场震荡整理，赖氨酸市场跌幅放缓，蛋氨酸小幅上涨。维生素市场中VA、VE价格有所回落，B1、K3、烟酰胺、VC价格坚挺， B6市场小幅走高。

  根据慧通数据研究部的初统数据显示：

2016年第50周氨基酸价格涨跌表
产品	上周价格（元/公斤）	本周价格	涨跌幅度
98.5赖氨酸	13.5-15.5	13.0-14.5	跌0.5-1元
70%赖氨酸	8.5-9.5	8.0-9.0	跌0.5-1元
固体蛋氨酸	26.5-27.5	27.0-28.0	涨0.5元
苏氨酸	11.5-12.5	11.5-12.3	跌0.2元
色氨酸	68-72	70-75	涨2-3元
2016年第50周维生素价格涨跌表
产品	上周价格（元/公斤）	本周价格	涨跌幅度
VA	280-290	275-285	降5元
VE	80-82	78-81	降1-2元
B1	350-360	350-360	稳定
B2	270-280	265-275	降5元
B6	195-210	200-210	涨5元
B12	230-240	240-250	涨10元
K3	105-110	105-110	稳定
D3	72-75	72-75	稳定
烟酰胺	50-55	50-55	稳定
生物素	70-75	70-75	稳定
泛酸钙	280-295	280-290	降5元
VC原粉	55-60	55-60	稳定
叶酸	290-320	290-320	稳定

在整个11月份全国气温自北向南全面回落，使得水产养殖业逐渐进入“萧条期”，随着市场进入12月份，我国菜粕市场价格也开始在高位有所松动。

目前港口工厂开机率提升，并且在12月份仍将逐渐增加，菜粕现货供应持续缓解，而且下游前期超买，近期执行合同为主，成交较少。全球油脂油料市场在经历了之前的强势上攻后开始显现疲态，上周价格冲高回落，而国内菜粕期货行情也是如此，截止上周五15点收盘，郑商所菜粕期货RM701收于2358元/吨，较上周2393跌35元/吨，RM705收于2422元/吨，较上周2440跌18元/吨，幅度为0.74%，而价格在周内最后触及2553元/吨。

目前国内豆粕基本面支撑良好

因油厂预售了大量合同，不少油厂11月、12月合同已基本预售完毕，年前都将以执行合同为主，终端饲料企业还在补充物理库存阶段，且因担心后期物流紧张，近期提货积极，油厂豆粕普遍无库存，基本现产现提，故国内豆粕库存量增长迟缓，绝大部分油厂豆粕库存仍处于紧张局面，豆粕紧张局面缓解尚需时日，油厂仍在挺价，近期豆粕现货无视连粕下跌仍逆势上涨，截止上周末，国内沿海43%蛋白豆粕现货主流价格在3360-3690元/吨一线，豆粕现货表现偏强，利好菜粕行情。

菜粕供应紧张局面年前预计难以缓解

由于此前中加贸易争端，中国质检总局曾规定9月1日起施行新的杂质标准，导致中国进口商基本未买船，10月份国内仅漳州中纺到港4.4万吨菜籽，广西防城港枫叶缺乏原料停机至12月中旬，大海粮油缺乏原料停机至今，福州集佳油脂公司也缺乏原料停机至今。

据悉自10月开始沿海油厂的菜籽开机率便一路下滑不足10%，绝大部分油厂无现货可销售，从目前了解情况来看，因部分船期延迟，11月份进口菜籽到港量仅29万吨，12月份菜籽到港量预计升至40万吨，明年1-3月份进口菜籽月均到港量也在40万吨左右。当前沿海地区油厂菜粕库存基本处于零库存状态，且提货需要排队，后期即使菜籽到港后油厂陆续恢复开机，但供应从紧张到宽松也需要一个过程，因而菜粕供应紧张局面年前预计难以缓解。

国家粮油信息中心监测显示，上周二明年3月船期加拿大油菜籽对我国港口CNF报价为462美元/吨，折合完税成本4010元/吨左右，较上周上涨60元/吨。受下游产品油粕双双价格表现强势，尤其是菜油价格连续两波大幅拉升的影响，油厂套保收益增加至361元/吨。近阶段我国进口油菜籽加工效益也是一路表现颇佳，以菜油远月报价7300元/吨，菜粕2530元/吨测算，油厂压榨盈利273元/吨，压榨利润十分可观。

根据笔者测算，我国进口加工效益值在整个11月份中从早先的接近100元/吨一直攀升至当前的200-300元/吨，而这种优异的利润表现也极大地提振了我国国内压榨商的进口积极性，据悉上周国内加工企业至少采购了8船明年到港的加拿大菜籽，目前最远的船期已经买到明年8月份，部分油厂的买船量已经能够满足全年的生产所需，未来国内菜粕和菜油的供应也将能得到保证。

展望后市，目前虽然天气转冷，水产养殖转淡，随着11月末及12月份大豆和菜籽开始集中到港，菜粕市场已经出现短线回调迹象，但由于今年运力异常紧张，节前备货提前，近期饲企提货较为积极，油厂库存多以执行合同为主，货源供应紧张，给其行情提供较强支撑。况且目前菜粕与豆粕的现货价差扩大至900-1000元/吨一线，因看好后市需求，今年市场冬储需求明显，买家大量买入明年2-4月菜粕基差，表示市场心态尚可，当前市场利多因素仍占主导地位，预计菜粕回调空间不大。目前在操作上，因市场短线处于震荡调整之中，笔者建议买家暂可观望，等待市场跌稳再考虑逢低补库，远期低价基差仍可逢低补库。

上周(11月28-12月4日)，期货震荡调整，现货大豆及豆类产品高位略有分化，豆油冲高震荡，豆粕则冲高回落。棉油、棉粕仍有持价动能，局部小涨，但棉短绒仍呈高位回落态势，为规避风险，油棉厂开工率仍较有限。

棉籽：棉籽资源受限 行情仍难大跌

上周，各地棉籽资源仍较有限，内地轧花厂开工率有限，棉籽供应主要以新疆棉籽为主，运费高，路程远，价格难下，仅局部有高位小跌之势。但因下游棉副产品行情涨多跌少，对棉籽也形成一定支撑，棉籽价格仍处高位。未来棉籽仍会保持高位震荡格局，短期内难以大跌。

棉油：利多因素持续 棉油局部仍涨

上周，期货油脂再创新高，刷新近三年来历史高位，现货跟涨。周末沿海地区一级豆油价格至7280-7300元/吨一线，较前周上调50-200元/吨一线，港口24度棕榈油价6750-6850元/吨，较前周上调30-50元/吨一线。外围大宗油脂持续上涨，有力支撑棉油高位运行。棉籽成本高企，油棉厂开工率有限，棉油供应远低于往年同期，其价格呈高位运行态势，局部小涨。未来节前备货来临，其价格易涨难跌，参照外围油脂行情，棉油持价运行。

棉粕：期货冲高位回落 棉粕持价小涨

上周，期货豆粕冲高回落，现货相应调整。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至3410-3660元/吨一线，较前周上调80-100元/吨一线。但区间内部分地区有小幅回落。目前大豆成本高企，油厂豆粕库存偏紧，进一步支撑棉粕行情。当前棉籽价格居高，成本支撑厂家对棉粕持价出货，加之油棉厂开工较有限，棉粕高位运行，局部前半周维持涨势，后半周持价企稳。未来短期内棉粕相对抗跌，跟跌之势持续。

棉短绒：外围多空相持棉短绒高位有跌

上周，棉短绒外围多空相恃。利空因素：国内棉短绒价格较高，进口棉短绒冲击市场，制约其采购量;环保严查，化纤厂、精制棉厂开工率有限，高位采购谨慎。利多因素：棉籽价格居高，成本支撑棉短绒行情;油棉厂开工率有限，棉短绒供应不足，厂家出货暂无压力。在多空因素相恃下，棉短绒根据供应震荡调整，局部高位回落，多数维持高价，未来仍将维持弱势调整格局。

　　12月1日起，中储粮大豆轮换粮收购价格上涨，其中：内蒙古莫旗、大杨树直属库收购国标三等大豆价格提至3670元/吨，较前期的3560涨110元/吨；北安直属库3720元/吨，涨140元/吨；嫩江直属库3700元/吨，涨140元/吨；北安直属库1.86元/斤，涨140元/吨；齐齐哈尔讷河直属库3660元/吨，涨100元/吨；吉林敦化直属库3700-3760元/吨，较前期的3640涨60-120元/吨，其蛋白豆收3800元/吨。各粮库价格上调带动了东北市场价格上涨。

　　截止目前，东北大豆过4.0筛商品豆收购价格提高至1.80-1.85元/斤，蛋白豆收购价在1.99-2.03元/斤，油豆收购价格涨至1.65-1.75元/斤，涨幅在0.03-0.06元/斤之间，中储粮直属粮库收购价大幅上调，带动了市场价格跟随上涨，东北经销商外销价格也同步上调。

　　11月下旬以来，东北大豆就开始呈现小幅反弹迹象，中储粮轮储豆收购价大幅上调，对东北豆市场起到明显提振效果；同时，黑龙江油粕价格走势坚挺，油厂榨利十分可观，带动黑龙江油厂对油豆采购热情高涨，截止12月6日，黑龙江油厂以豆油7200元/吨，豆粕3550元/吨，大豆1.70元/斤为成本，加工利润达452元/吨。

　　东北豆获得利好提振的另一个因素也为，美豆不断向上突破，出口强劲及中国榨利丰厚吸引基金做多，基金持有近13万手多单，美豆上涨势头良好，进而提振了国内大豆市场。同时，商检部门对港口进口分销豆流量依然把控严格，上周日（即12月4日）开始山东一些可销售进口分销豆的油厂全部停滞放货，商检严查严重，有价也放不了货，日照港(4.18 +0.97%,买入)口一直没放货，港口交易也处于停滞状态。进口分销豆进入市场量大大缩减，市场呈现货紧价高状态，港口价格在3800-3830元/吨，即1.90-1.915元/斤。进口分销豆以往的低价优势失去，国产大豆市场需求份额在逐步恢复。

　　多方利好因素汇集下，东北大豆“柳暗花明又一村”，终于迎来上涨行情。不过，东北大豆市场仍受物流外运制约，虽然价格上涨，但是购销量依旧不大，汽运成本费用太高，农产品(12.82 +1.18%,买入)火运更是不易，春运周期也很快到来，东北大豆外运量小，南方蛋白企业依然热衷于采购沿淮大豆，关内节前涨势可期。

 

上周美国大豆期货冲高回落，主力合约1月周一最高触及1065美分，由于此前连续上涨7个交易日，技术面有回调修正的要求，同时基本面方面，巴西大豆产量预计创纪录，南美作物播种顺利，且生长状况良好，市场担忧后期需求转向南美市场。加之月末头寸调整，投机客出脱过去数月建立的多头头寸。周五1月大豆期货合约收跌1.25美分，报每蒲式耳1028.5美分。

　　大连大豆期货周内走势强于外盘，盘面大幅上涨，主力1705合约创出15年5月份以来的最高，盘面走势坚挺，继续给国产现货大豆带来提振作用，东北产区质量相对偏好的大豆数量越来越少，挺价心理强劲，同时粮库及油脂公司普遍上调收购价。河南安徽大豆报价较为混乱，好差豆价差进一步拉大。进口分销豆走势坚挺，多数港口无货，提货速度缓慢。

　　盘面持续走强，带动国产商品豆价重心缓慢走升。后期来看，东北地区，虽然今年东北产区大豆产量总体增加，但由于受灾情况严重，蛋白含量高的大豆占比大幅减少，随着近期市场不断采购备货，导致好豆数量越来越少，价格稍有抬头后，农户更是惜售挺价。此外，中储粮粮库及油脂公司上调收购价，给东北大豆带来刺激作用，短线走势依然偏强，重心仍有可能小幅走升。不过需求方面，由于运费大幅上涨，大豆外销难以改观，因此年前价格上行空间仍会受限。

　　河南安徽地区大豆价格近期多数趋于稳定，好的豆子由于前期下雪基层收不上来，同时东北及进口分销豆价普遍上涨的带动，价格维持在高位运行，不过运力紧张，部分地区开始限装。质量相对偏差的大豆价格平稳或小幅波动。由于好豆价格偏高，南方采购需求放缓，实际交投仍较为清淡。运费大幅上涨，加上车辆紧张，导致贸易商收购谨慎，市场上货量不多，尤其是质量较好的大豆，各方惜售心态较浓。近期南方需求量一般，收购商收购量下降。目前市场报价较为混乱，好豆价格在2.25-2.27元/斤装车，但实际需求有限，大部分地区大豆安徽主流价格维持在2.22-2.23元/斤附近，河南地区价格在2.18-2.21元/斤，价格短期走势趋稳或高位调整。进口分销豆高位持稳，由于大豆延迟到港，部分港口缺货，后期随着到港增加，可能会重新承压。

　　上周，沿淮地区大豆收购在预期之中显现，各地收购量均不明显，收购价格继续攀升，铁路运输车皮依然难请，市场的短缺逼迫经营商不惜成本，由铁运改公路运输应急。

　　从铁路部门获悉，运能压力将会延续，时值年末，各类物资的调运均大幅增加，尤其是居民生活的必需品米、面、油及能源物资的运输优先，加上大站到货集中，卸货偏慢，车皮的循环周转受到影响。

　　公路运输在全国治超新规实施后，均已进入常态化，大批货源被转向后运输承压，水运费率也大幅提升，各种运输工具均压力重重。大豆入市量明显受阻，运营成本大幅增加。按照常规，运营成本的加大，产区收购或多或少地会受到打压，然而，今年产区的情况则不同，因湖北、苏北质劣货源较多，东北质量较好的大豆入关量又大幅受挫，市场的倾向性选择令空间变得狭窄，沿淮地区优质豆价格坚挺将会延续。

　　本周，受市场补库热情提振，安徽淮北、宿州市内集散地大豆价格不会停滞，依然有部分地区进一步追涨，因为高收有人买，但已有个别商户出现“萝卜快了不洗泥”的现象，这类货源将会影响整体购销行情，亳州、阜阳价格将出现小幅跟进；河南各地大豆质量虽略有逊色，但价格优势明显，受安徽价格传导，加上市场需求类型不同，走货量均大幅增加，价格在上周基础上会有跟涨迹象。

　　综观各地区情况，建议收购商尽力把握质量，让优、劣价格分化，分仓处理，给市场营造一个良好氛围。目前沿淮豆已明显错开与东北豆的争市，应乘机释放货源。 市场激情提振补库运能受阻

　　市场经长时间的消化，最早入市的豆源慢慢显现亏空。南方各地气温下降后，加工商的加工量也开始提升，受长达1个月的铁路运输停装、限装的影响，市场经营商已不再观望，加之产区价格日渐上扬，补库激情明显提振。欲走铁运的也改变方式，江苏、浙江、江西、湖南汽运量大幅增加；而两广及云、贵、川除通水运的区域还能正常补库外，大部分地区难以适应高额的公路运价。

　　市场调查显示，历年同期云、贵及两广各地市场东北豆的库存量均占加工豆源的60%以上，今年东北的铁运压力在公路治超后，受政府指令性能源类物资和居民生活必需品的应急指令性调配影响，请车难在东北提前显现，加上市场前期对东北豆的质量存有疑虑，当黑龙江东部的优质豆源入市后，市场欲加大库存已经明显偏晚，毕竟上述市场仅有1/3可以水运，其他各地仍要经由铁路承运。

　　东北豆入库量受阻，经营商开始转向沿淮豆区，而沿淮区域内的郑州和上海局停装现象造成市场惊慌。

　　上周起，这类市场的商户持续催促产区供应商多留意铁路运营信息，已经显露出市场急于补库的心情。市场部分前期库存偏大的商户已经开始明显提升销售价格，缺货空库的则束手无策，产区内均有通过关系请车的现象，只要能发出，豆价高点也乐意接受。这类市场的间断性补库将滋生蓄意提价的潜在动能。市场价格提升，补库欲望不减，但铁运压力有增无减，近期内价格不会再出现乱象。

　　本周，南方市场在产区价格明显上涨后，不会单一地沿袭“买涨不买跌”的旧思路，时值年底，随着豆制品需求量的增加，铁路运能的增负将加剧市场的供应压力。湖北大幅减产、苏北遇雨霉变已成事实，采购集中转向沿淮产区，而沿淮地区的优质豆源并不像往年那样比比皆是，价格坚挺 或初露端倪，目前各市场对此已有觉察。由于水运周期偏长，许多市场大户已经选择借产区近期天气晴好之机大批循环上船。近距的河北、山西、江西、江苏、浙江、湖南等地汽运增幅明显。

　　外围劣豆偏多价格日渐上调

　　上周，黑龙江国储轮换豆入库价格明显提升，贸易商收购情绪明显提振，但接踵而至的大雪天气使收购量大幅下降，蛋白企业入市积极，高昂的运输费用使得各企业不得不提升入厂价格；苏北豆区的劣质豆源混收明显，且价格不断上涨，市场的采购情绪开始放缓并明显转向；湖北豆质量和收购量近期下降明显，价格也跟随上扬。

　　黑龙江国储轮换豆收购价上调，进一步提振了基层贸易商的情绪，各库点三等大豆收购价格均提高80元/吨，在3700～3760元/吨之间；各地贸易商同步调整，优质高蛋白豆收购价3800～3900元/吨；各地油企收购价也明显提升，入厂价在3300～3400元/吨之间。山东各蛋白企业在高昂的运费下均上调入厂价格，禹城入厂价4160～4200元/吨，临沂4160～4180元/吨，聊城4180元/吨，东营4200～4300元/吨，销区市场仅水运流量增幅明显，铁路运输量依然寥寥。 上周末，苏北的盐城、淮安、泗洪、泰州等地价格与质量出现较大反差，市场到货的霉变籽明显高于之前，且杂豆价格已出现4700～4800元/吨，部分品种优质豆报价高达5360～5400元/吨；睢宁雨后豆上市量占总量的70%，产区店面价格已出现4600～4660元/吨；沛县及微山湖区域质量优于苏北其他地区，杂豆店面价为4680～4700元/吨，“大乳白”店面价已高达5480～5520元/吨，各品种收购量均明显下降，市场采购不降反增。

　　湖北上周收购量大幅下降，质量已低于之前，价格同步上涨，部分区域手工收割豆装车价由4800元/吨提升到4900元/吨，部分收购商仍有惜售现象，农户惜售更加明显。机收豆质量偏差的店面装车价为4700～4760元/吨，“翠扇”品种在5200～5300元/吨之间，早熟品种高达5600～5660元/吨，货源较少，均是产区周边地市采购。

　　市场聚焦沿淮短期涨势难稳

　　受其他主产区质量及运营压力影响，沿淮地区的价格优势表现明显，但铁路运输延续紧张格局，单靠汽运只能发送附近省份市场，偏远的云、贵、川及两广市场仍无法适应高昂的公路运价。按目前的价格和质量，沿淮区域虽占据优势，但运能对短期行情支持有限，其行情在没有特殊气候影响的情况下，涨幅不会明显。

　　沿淮东部区域的安徽宿州、灵璧、泗县在上周末收购价提升明显，时村、栏杆等大的集散地优质豆收购价为4500～4560元/吨，店面价4600～4640元/吨；淮北百善、刘桥、铁佛同步跟涨，收购价为4500～4540元/吨，店面装车价同样出现4600～4640元/吨。上述区域公路运输和集装箱水运占调出总量的90%，铁路运输仅占10%，多为南昌局货源。 阜阳太和、亳州区域内除涡阳闸北收购价在4480～4500元/吨，店面装车价在4520～4540元/吨之间外，其他各地均在4400～4440元/吨，总体质量均不如宿州和淮北，店面装车价在4440～4500元/吨之间。安徽各地豆价上周均不同程度上扬，幅度为80～100元/吨，各集散地库存均低于去年同期，收购量基本与出货量持平。本周，优质豆区域仍有小幅提价可能，其他质量略差的地区也有跟涨迹象。

　　上周河南漯河、许昌、周口等地豆价明显跟涨，由于收购量较少，很多大户已开始盘购小户豆源。至上周末，上述地区质量稍好的收购价最高已出现4440～4480元/吨，店面装车报价4520～4560元/吨；青籽稍多的集散地店面价为4400～4440元/吨，均比上月底上涨60～80元/吨。永城豆由于籽粒偏小，前期基价偏低，上周初装车价多在4280～4360元/吨，至周末，各集散地品相略好的收购价已达4400～4440元/吨，店面装车报价为4480～4500元/吨。

综合各产区和市场情况，目前沿淮地区的总体质量是近期市场需求的焦点。东北豆市场占有率较低，湖北、苏北劣质豆源较多，部分优质品种价格高得难以让市场承受；沿淮各地收购量在运力较为困难的状态下依然进出平衡，一旦铁路运输稍有缓解，各地价格仍难以企稳。但目前铁路运营形势仍较严峻，上海局、郑州局近期内受铁路总公司调配，大批空车北排，加上已近年末，离春运越来越近，能源及生活必需品的承运将优先发送，这样一来，将减缓沿淮大豆价格的上涨速度。近期内若不出现特殊气候，产区价格将会逐渐稳定。由于各地库存均不明显，收购量在价格上涨的同时受惜售影响日渐下降，本周将进入“大雪”季节，不排除难料的自然因素显现，一旦显现，价格将会明显冲高。

　　　近期大豆、豆粕表现分化。大豆飙涨而豆粕回调。主要因阶段题材及资金面表现分化导致。豆粕更容易受到国际大豆的影响，而国产大豆主要受到国内购销、货源、物流的影响。

　　豆粕对应题材及资金面变化

　　豆粕对应题材及资金面变化：美豆出口放缓，市场开始预期国际贸易逐步转向南美，而南美大豆播种整体顺利，所以国际市场缺乏进一步动能；而国内油厂在盘面利润良好的情况下抛油、粕的意愿增加，相对阶段基本面题材偏好的油脂，豆粕更弱。不过目前阶段仍不适合过度看回落空间。

　　从题材上来讲，豆类支撑并未完全瓦解，还有负隅顽抗的机会及可能，一个是美豆出口强劲的表现在12月9日美农业部供需报告里可能会有兑现，利多；第二是元旦、春节备货对豆粕可能仍有一定支撑效应；第三是南美的天气升水并未完全被放弃。所以不过度看回落空间，下周美农业部供需报告前后，需求数据有调高可能的利多预期令市场仍存在反弹的潜能。

　　从资金来看，油厂抛售的主要目的应该是在于和游资博弈、想从游资口袋里掏钱，而非从其小伙伴饲料厂的手里抢饭吃，所以抛售力度应该有限。而且油厂资金在一定意义上应该也并不愿意在1月份过度做空，因为现在的市场对5月份还存有悲观疑虑，如果现在做空1月份，那5月份的货怎么卖？油厂或许更愿意1月就这样坚挺到期，5月逢高抛出。这个层面来讲也不过度看空1月合约，尤其现在期货贴水仍在300元以上的阶段。从近期豆粕持仓表现来看，12月25日开始空头主力介入，在这之前盘面大幅上涨，主要由多头主力推动，尤其是25日当天多头出动20万手大踏步迈进场子，游资举动显现，而且油厂盘面利润已经显现，盘面利润超过100元/吨，如果前期点价利润更高，油厂资金开始反击，近期中粮等空单加码明显或可见一斑。但整体看，空头增持力度有限，周二，豆粕增仓走低，主力空头增持5.5万手，而周三主力空头减持8.9万手，周四增持4.8万手，势在减弱。

　　大豆对应题材及资金面变化

　　农户惜售情绪较浓，收购进度缓慢，上周一中储粮提价收购，其中：内蒙古莫旗、大杨树直属库收购国标三等大豆价格提至3640元/吨，较前期的3560涨80元/吨；北安直属库3720元/吨，涨140元/吨；嫩江直属库3700元/吨，涨140元/吨；齐齐哈尔讷河直属库3660元/吨，涨100元/吨；吉林敦化直属库3700-3760元/吨，较前期的3640涨60-120元/吨。对市场构成支撑。带动其他地区价格亦趋涨。另外，东北运输紧张降低供应而年关终端需求增加，短期供求不平衡是市场上涨的题材基础，之前淀粉就是一个例子。但进入12月份，运输高峰逐渐度过，紧张可能有缓解。

　　从仓单及资金层面来看，目前期货4150，现货3650，价差500，已经超出交割成本（大豆要在东北注册仓单至少要350元/吨，100元收集与运费+150元贴水+100元交割入库费），且从仓单来看有2万多手，目前单边持仓也仅不到4万手，实质逼仓可能并不大。趁“题材”拉高出货的可能或许更大，尤其结合国际大豆表现来看，暂时并不建议过度追涨，但下周国际大豆市场还存在走升潜能，所以大豆短期可能还是抗跌

　　综合来看，不建议过度追涨大豆，也不建议过度看跌豆粕。下周关注豆粕是否有做多的机会，关注2870支撑表现，不下破仍有走高可能，若此短多可适当介入，下一步则关注前高3050一带表现，仅靠出口数据拉动可能并不足以突破该位，还需其他题材的出现，不上破3050逢高仍可沽空，若上破则等待下一高位3200沽空的机会。而大豆多单持有，关注压力位4300表现，逢高注意适当减持，关注后续4300压力位徘徊后是否有做空的机会。风险点：南美天气进一步恶化。

　2016/17年度迄今美国对中国累计装运大豆1932万吨，较上年同期1489万吨增长30%。预计11月我国进口美豆到港量将增加至550-600万吨，较上年同期的425万吨增加近40%。12月到港量将进一步增加至700万吨以上，较上年同期的665万吨增加5.3%。

　　就压榨量来看，本周大豆库存小幅回落。国内油厂继续保持超高开机率，大豆压榨量略高于大豆到港量，库存小幅回落。截至昨日，国内大豆库存为576万吨，较上周同期的589万吨减少12万吨或2%，较上月同期的582万吨减少1%，较上年同期的585万吨减少1.5%，较近三年同期均值的508万吨增加13.4%。12月大豆到港量将继续增加，预计12月到港量在850万吨左右，但12月大豆压榨量也将超800万吨，因此后期大豆库存窄幅震荡。

　　另外，监测显示，美湾大豆12月船期CNF报价434美元/吨，升贴水报价对CBOT1月合约升水139美分/蒲式耳，合到港完税价3565元/吨；巴西大豆明年3月船期CNF报价430美元/吨，升贴水报价CBOT5月合约升水117美分/蒲式耳，合到港完税价3540元/吨，均较前一日上升20元/吨。

　　国内消息称： 截至11月30日黑龙江、内蒙古等7个主产区累计收购大豆66万吨，同比增加26万吨，增幅主要来自黑龙江地区。当前油厂压榨收益较好，收购较为积极加上部分贸易商前期库存较低，补库需求也增加了收购量。12月份黑龙江国产大豆压榨量预计将达到15万吨，高于11月份的12万吨。

　　同时，价格监测显示近日黑龙江地区食用大豆收购价格在3600-3750元/吨，油用大豆收购价格3280-3340元/吨，均较上月上涨40-80元/吨，由于运输瓶颈限制今年黑龙江大豆外运成本大幅增加，到南方销区的价格缺乏优势，实际出关量非常少，下游贸易商不敢过多囤货，加上农户存在惜售心理，市场购销较为疲软，尽管期货价格大幅走高，但现货涨幅有限。黑龙江海伦粮食局通知称，12月12日国家粮油交易中心将举行海伦大豆专场交易会，届时国家粮食局、黑龙江粮食局协调铁路部门优先保障成交客户铁路运输。黑龙江大豆经销商均可通过该系统拍卖大豆，发站可由卖方自行就近选择。

　　豆粕方面，昨日美豆价格止跌回升，国内豆粕价格上涨。美湾大豆12月船期对大商所1月合约压榨利润为120元/吨（包含加工费用130元/吨，下同）；巴西大豆明年3月船期对大商所5月合约压榨利润为90元/吨。现货方面，山东日照地区进口大豆压榨利润为430元/吨，广东湛江地区为245元/吨。目前进口大豆盘面压榨利润和现货压榨利润均处于高位，刺激油厂保持高开机率。

　　国内各地豆粕价格基本保持稳定，部分地区小幅下跌10-20元/吨，由于大商所夜盘豆粕期价上涨，预计今日豆粕现货价格将跟盘上涨。监测显示，辽宁大连地区普通蛋白豆粕价格为3400元/吨，天津地区价格为3430元/吨，山东日照地区价格为3500元/吨，江苏张家港地区价格为3480元/吨，广东广州地区价格为3360元/吨。

　　近期 大豆压榨量维持高位，豆粕产出量增加压制豆粕价格，饲料养殖企业需要建立假期库存，提货速度较快，国内豆粕库存仍处于历史低位。整体来看，春节前豆粕价格下跌空间有限，近月基差报价仍将维持高位。辽宁大连地区2-3月基差报价为M1701+240元/吨；天津地区1月基差报价为M1701+280元/吨；江苏张家港地区1月基差报价为M1701+280元/吨；广东东莞地区12月基差报价为M1701+300元/吨，2-5月基差报价为M1705+150元/吨。

　　国内豆粕库存低位震荡，截至昨日，全国主要油厂豆粕库存为43.4万吨，较上周同期的43.3万吨略增0.1万吨，但较去年同期的67.3万吨减少35.5%，较过去3年同期均值的51.6万吨减少15.9%。随着后期压榨量继续提升以及企业提货速度放缓，预计豆粕库存将进入增库存阶段。

　　12月8日公布了2016/17年度我国油粕市场的最新供给量预测报告，具体消息如下：

　　2016/17年度我国蛋白粕生产量预计为8326万吨，较上年度增加242万吨；进口量预计为105万吨，较上年度增加43万吨。该年度蛋白粕饲用消费量预计为7932万吨，较上年度增加267万吨，增幅为3.5%；出口量预计为217万吨，较上年增加6万吨；年度蛋白粕结余量预计为26万吨。

　　2016/17年度，我国大豆新增供给量预计为9810万吨，其中国产大豆产量1310万吨，大豆进口量8500万吨。该年度大豆榨油消费量预计为8300万吨，较上年度增加400万吨和5.1%，其中包含400万吨国产大豆及7900万吨进口大豆；食用大豆消费量预计为1230万吨，饲料大豆消费量预计为400万吨，年度大豆供需缺口预计为195万吨。

　　2016/17年度，我国豆粕新增供给量为6529万吨，较上年度增加317万吨，其中豆粕产量预计为6526万吨。该年度饲用豆粕消费量预计为6150万吨，较上年度增加300万吨，年度国内总消费量预计为6305万吨，较上年度增加305万吨。该年度豆粕出口量预计为200万吨，年度国内豆粕供需结余量预计为24万吨。

　　2016/17年度，我国油菜籽新增供给量预计为1780万吨，较上年度减少153万吨，其中国内油菜籽产量预计为1400万吨，油菜籽进口量预计为380万吨。预计该年度油菜籽榨油消费量为1680万吨，较上年度减少120万吨，其中包含1280万吨国产油菜籽及400万吨进口油菜籽。该年度油菜籽供需结余预计为5万吨。

　　2016/17年度（6月至次年5月）我国菜籽粕新增供给量预计为1058万吨，其中菜籽粕产量预计为998万吨，进口量预计为60万吨。该年度菜籽粕国内消费量预计为1055万吨，较上年度减少17万吨；出口量预计为5万吨。该年度菜籽粕供需结缺口预计为2万吨。

　　2016年6-10月份我国累计进口菜籽粕31.3万吨，远高于上年同期的6.7万吨，自今年4月份以来我国每月平均进口菜粕6万吨，远高往年同期水平主要因菜籽进口减少，进口菜粕利润较好，预计11-12月份每月还将到港菜籽5万吨，2016/17年度进口上调20万吨至60万吨，同比增长2.4倍，为2010/11年以来最高水平。

　　2016/17年度，我国食用植物油生产量预计为2783万吨，较上年度增加41万吨；进口量预计为690万吨，较上年度减少35万吨。该年度食用植物油食用消费量预计为3190万吨，较上年度增加115万吨，增幅为3.7%；工业及其他消费量预计为365万吨，较上年度增加27万吨。年度食用植物油供需缺口为96万吨。

　　2016/17年度，我国豆油新增供给量预计为1568万吨，较上年度增加60万吨。其中豆油产量预计为1518万吨，豆油进口量预计为50万吨。该年度豆油食用消费量预计为1350万吨，工业及其他消费量预计为150万吨，年度国内豆油供需结余预计为58万吨。

2016/17年度，我国菜籽油新增供给量预计为666万吨，其中菜籽油产量预计为616万吨，进口量预计为50万吨。该年度菜籽油国内消费量预计为850万吨，较上年度增加70万吨。年度菜籽油供需缺口预计为184万吨。

    第50周，鱼粉外盘报价坚挺持稳，CNF1600美元/吨。国内方面，贸易商因国内鱼粉市场行情继续偏强，且由于不少厂商因成本偏高，贸易商仍存挺价意向，其中南方港口超级蒸汽鱼粉价格上涨至12000元/吨，涨200元/吨；而北方港口鱼粉价格坚挺稳定，价格在11800元/吨。周内，由于终端饲料企业阶段性采购暂告一段落，鱼粉整体市场成交氛围再次转淡，港口库存至9.9万吨。

表1：每周鱼粉报价变动
港口	49周	50周	涨跌
广州	11800	12000	200
上海	11800	12000	200
天津	11800	11800	0
大连	11800	11800	0

此表格以秘鲁超级蒸汽级别鱼粉（新货）为参加标准

表2：港口库存变动
港口	上周 万吨	本周 万吨	增/降
上海	3.7	3.4	降0.3
黄埔	3.8	3.5	降0.3
天津	0.08	0.08	持平
大连	1.1	1.1	持平
合计	10.3	9.9	降0.4

周度港口鱼粉库存变化

    受新捕季幼鱼偏多影响，生产部禁捕令持续不断，捕鱼形势仍不明朗。截止目前，捕鱼日捕鱼量为2万吨左右，按此计算，完成本季配额共需要九十多天，也就是2月中旬。但1月份以后，秘鲁捕鱼条件将不利于配额完成，故本季配额能否顺利完成，仍待继续观察。

近期进口鱼粉市场销售心态持续坚挺，但国产鱼粉并未因此得到提振。当前山东石岛地区63-64%蛋白150左右的半脱脂部分国产鱼粉参考报价9800-10000元/吨左右，浙江地区64以上130左右半脱脂国产鱼粉参考报价为9800元/吨。山东荣成地区仍处于环保整治状态，制约当地国产鱼粉产量，其他地区鲜鱼捕捞形势并不乐观。

秘鲁方面，据了解新季鱼粉已经出售20万吨左右，其中第一批运往国内的新季鱼粉已于12月初发货，故推测出12月鱼粉到货偏少的可能性大，集中到货预计在1月份左右。

短期来看，人民币贬值，令国内鱼粉高成本；港口库存量偏低；外盘坚挺，同时捕鱼进度时好时坏，配额能否顺利完成仍成悬念等因素利好鱼粉行情。短期料鱼粉行情继续偏强运行。

　　本月预测，2016/17年度，中国玉米收获面积约36016千公顷，比上月预测数调增26千公顷，比上年度减少2101千公顷，减幅5.5%。玉米单产每公顷5960公斤，比上月预测数调增25公斤，比上年度增加68公斤，增幅1.2%。主要是玉米成熟期气温偏高，收获推迟，籽粒成熟好于预期。玉米产量2.15亿吨，比上月预测数调增105万吨，比上年度减少993万吨，减幅4.4%;玉米进口量100万吨，维持上月预测数不变，比上年度减少68.6%;玉米消费量2.11亿吨，比上月预测数调增45万吨。其中，玉米食用消费782万吨，比上月预测数调增10万吨，比上年度增长2.3%;玉米饲用消费1.34亿吨，比上月预测数调增5万吨，比上年度增长10.3%;玉米工业消费量5775万吨，比上月预测数调增30万吨，比上年度增长6.6%，主要是新玉米价格大幅下行，淀粉、酒精企业盈利而增加产能;玉米期末结余变化量443万吨，比上月预测数调增60万吨，比上年度减少2930万吨。

　　近日，国家发改委官网发布消息，国家发展改革委、商务部会同有关部门对2015年版《外商投资产业指导目录》进行了修订，形成《目录》修订稿，现向社会公开征求意见。

　　其中食用油脂、玉米深加工、燃料乙醇等生产制造领域准入限制。

　　据悉，自2006年以来，随着国内玉米价格大幅上涨，我国开始限制玉米深加工发展，并对外资进入这一领域进行限制。

　　而在食用油大豆加工领域，在2007年公布的《外商投资产业指导目录》中,大豆、油菜籽食用油脂加工被列为限制外商投资的产业领域。随后又增加花生、棉籽、油茶籽等整个食用油脂加工市场。

　　不过，根据收集的消息显示，当前国家再次提及外资进入以上领域，主要原因在于供给侧改革背景下的农产品价格的大幅下挫，希望通过市场需求拉动玉米大豆等原粮价格，减轻政策调控压力。

　　美国农业部将于本周五发布12月份供需报告。路透社的调查显示，分析师平均预计2016/17年度全球玉米期末库存为2.1924亿吨，预测范围位于2.171亿到2.248亿吨。

　　作为对比，美国农业部11月份预测2016/17年度全球玉米期末库存为2.1819亿吨。2015/16年度全球玉米期末库存为2.0940亿吨。

　　今年不同以往，玉米市场价格波动较大，早前一些时段大涨大跌的行情和备受限制的运输等因素也使得采购操作变得困难。粮食品质和周期都十分不好把握，且据经验来看，今年各家饲料厂开机较低，用量巨减，很大程度上抑制市场价格，故厂家需要准确把握时机，降低采购风险。

　　价格频繁波动运输成为主要难题

　　进入第四季度以来，国内各地新季玉米都已经上市，今年受大面积降雨影响，华北产区玉米晾晒、储备造成质量有所下降，东北产区低廉的玉米价格使其成为国内用粮企业的“心头好”，但较低的玉米价格并没有让企业觉得获益，最主要的原因就出在运输方面。尤其是近期，不少饲料厂家反映因为高昂的运输成本、车辆稀缺和不稳定的运输周期等问题已经给部分厂家生产带来了影响，使得饲料厂家不得不将库存量提升至20天以上，这一方面大大降低了企业资金的流动性，另一方面，高库存也意味着厂家必须承担玉米降价所带来的风险，而最主要就是低廉的玉米价格再加上高昂的运输成本，使得生产成本并没有明显降低，反而玉米的流通性明显降低，厂家除采购周边区域玉米之外，跨省运输十分艰难。尤其是四川、江西、湖南和湖北等省份，当地一些厂家甚至出现了无料停产的现象，就是因为附近省份玉米受降雨影响质量下降，东北产区的玉米则由于车难找、运费高、运距长的难题使得玉米采购十分艰难，库存无以为继，直至现在，这种状况也未能出现十分明显的好转。

　　玉米呈现缓跌趋势

　　若说玉米价格未来下跌，基本上是目前绝大多数行业人的观点，但在经历了几番大涨大跌之后，不仅仅采购方身心俱疲，贸易商和农户也是备受折磨，惜售情绪强烈，这也可以解释为什么当前在天气转好、玉米供应充裕的情况下，市场价格难以下跌的主要原因，但就像上面说到的，春节不久就要来临了，农户偿还贷款和春节前开支等原因使得其出售意愿明显提高。另据了解，一部分南方厂家已经开始增加大麦、高粱等替代品用量，毕竟对比高昂的玉米价格，替代品虽不能完全取代使用，但少量添加可以适当降低生产成本。预计，未来市场玉米价格虽有机会下跌，但跌幅较小，毕竟今年进口替代品入境受到诸多限制。

　　12月初或现采购区域成为关键

　　结合以上情况来看，无论是从玉米价格上，还是出于采购运输周期的考虑，11月末至12月初或为比较合理的采购时机。从目前了解的情况看也确实是这样，近期有部分南方销区厂家反映，12月初就会开始增加玉米采购量，提升库存以做年前储备，计划采购区域为东北产区，主要出于每年的采购习惯和粮食品质的考虑。再观华北地区则比较纠结，按照常理，本地玉米不涉及高昂的运输成本，应该是首选，但今年本地粮晾晒时期的多降雨导致水分、霉变、毒素含量较高，这使得玉米后期质量能否出现明显好转成为厂家比较担心的问题。12月之后，一旦各地饲料厂家备货需求增大，则越近春节前，对玉米价格支撑作用就越大，或一定程度上提振市场价格。在没有明确政策支撑下，市场整体备货时间可能较往年提前，尤其是南方销区，物流造成的影响更大一些。

　   股票简称：兄弟科技 股票代码：002562

　　兄弟科技股份有限公司2016年度配股募集资金使用的可行性报告

　　二 Ο一六年十二月

　　一、本次募集资金投资项目概述

　　为了进一步增强公司的综合实力，满足客户的市场需要，完善公司的产品布局，巩固公司在精细化工领域的行业地位，提升持续盈利能力，并更好地回报股东，公司本次配股发行 A 股股票所募集资金总额预计不超过 126，000 万元，扣除发行费用后，计划投资于以下项目：

　　序号 项目名称总投资额(万元)拟以募集资金投

　　入金额(万元)

　　年产 20，000吨苯二酚、31，100吨苯二酚衍生物建设项目

　　126，000 126，000

　　合计 126，000 126，000本次募集资金投资项目符合国家有关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。

　　该项目由全资子公司兄弟医药负责实施，该部分募集资金将以增资方式注入。

　　本次配股发行实际募集资金不能满足项目投资需要的部分将由公司自筹资金解决。在本次配股发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。

　　二、募集资金投资项目的具体情况

　　1、项目概述

　　项目名称：年产 20，000吨苯二酚、31，100吨苯二酚衍生物建设项目项目建设主体：江西兄弟医药有限公司

　　项目实施地址：江西彭泽矶山工业园

　　项目建设规模：项目总投资 126，000 万元，分两期实施，一期投资 83，160万元，建设年产 1 万吨苯二酚、15，015 吨苯二酚衍生物生产线 1 条及项目配套

　　设施;二期投资 42，840万元，建设年产 1万吨苯二酚、16，085吨苯二酚衍生物生产线 1条。

　　项目建设内容：新建生产厂房、原料仓库、综合仓库、成品仓库、原料罐区、变配电系统、空压与制氮车间、制冷车间、循环水系统、蒸汽系统、导热油系统、环保治理系统等。

　　项目建设目标：项目达产后，实现年产 20，000吨苯二酚、31，100吨苯二酚衍生物生产规模，年产值达 162，956.96万元。

　　2、项目建设背景

　　本项目为年产 20，000吨苯二酚、31，100吨苯二酚衍生物建设项目，苯二酚是重要的基本有机化工原料，包括邻苯二酚、对苯二酚;苯二酚衍生物包括愈创木酚、乙基愈创木酚、香兰素、乙基香兰素、藜芦醚、对叔丁基邻苯二酚、对羟基苯甲醚、对苯二甲醚、丁基羟基茴香醚等，苯二酚衍生物广泛应用于食品、化妆品、饲料、医药、高分子材料等众多产业。随着苯二酚衍生物应用领域的不断拓展，全球对苯二酚及其衍生物的需求量呈现持续增长态势，市场前景广阔。

　　目前国外公司如 Solvay(索尔维)、Camlin公司(凯美菱精细科学有限公司)已建立了较为完善的苯二酚产业链，具有较强的综合竞争力。我国苯二酚产业竞争力与国外先进水平仍存在较大的差距，主要体现在生产技术、质量水平相对落后，清洁化技术与自动控制水平较低、生产规模偏小、产业链不完善等方面。

　　苯二酚及其衍生物产品市场需求量大，具有良好的发展趋势，但由于国内生产的产品在产品质量与综合成本竞争力等方面与国外存在差距，我国每年仍需进口大量的苯二酚及其衍生物产品，以满足国内市场需要。

　　苯二酚衍生物产品广泛应用于食品、医药、化妆品等多个应用领域，与公司的主导产品维生素K3、维生素B1和维生素B3均具有相同的应用领域和客户群。

　　公司长期从事饲料添加剂、食品添加剂等精细化学品的研发、生产与经营，拥有丰富的技术与市场资源，这为本项目的顺利实施提供了重要保障。本项目的建设可使公司成为全球苯二酚产业的有力竞争者，并进一步提高公司在饲料添加剂、食品添加剂等精细化工领域的市场地位，为公司的快速、健康发展注入新的动力。

　　3、项目的市场前景

　　对苯二酚是食品、医药、农药、染料和橡胶等的重要原料和助剂。主要用于

　　显影剂、蒽醌染料、偶氮染料、橡胶防老剂和单体阻聚剂、食品稳定剂和涂料抗氧化剂、石油抗凝剂、合成氨催化剂等方面，目前在植物生产促进剂、水处理、液晶聚合物等领域也有了新的发展。此外，还可被加工为其他精细化工品，如对羟基苯甲醚、对苯二甲醚、特丁基对苯二酚、1，4-二氨基隐色体、醌茜等。邻苯

　　二酚是合成愈创木酚、香兰素的重要原料，也是农药克百威、残杀威、乙霉威的重要原料。邻苯二酚还可用于合成藜芦醚、胡椒环、对叔丁基邻苯二酚等精细化工品，用于制造橡胶硬化剂、电镀添加剂、皮肤防腐杀菌剂、染发剂、照相显影剂等。在医药领域中，可用于制造止咳素、丁子香酚、黄连素和异丙肾上腺素等。

　　近年来，得益于在精细化工产品、农药、医药行业的广泛运用，苯二酚在全球市场的需求总量呈现持续增长趋势。据统计，2015 年邻苯二酚、对苯二酚全球市场需求总量近 10 万吨。预计到 2020 年邻苯二酚、对苯二酚全球市场需求量将分别达到 12万吨/年。

　　香兰素分为天然香兰素与合成香兰素两种产品。其中合成香兰素又有香兰素和乙基香兰素两种产品。香兰素和乙基香兰素是香料工业中最大的品种之一。20世纪 90年代以来，随着世界各国尤其是发达国家经济的发展，生活水平不断提高，人们对食品、日用品的品质要求也愈来愈高，促进了香料香精行业的强劲增长。全球香料香精 1990年的销售额为 78亿美元，2000年为 129亿美元，2005年达到 160亿美元，2013年则进一步增长到了 239亿美元，年均复合增长率超过 5%。

　　近年来，全球香料香精市场规模的变动情况如下：

　　国际著名市场研究机构 Freedonia的最新研究报告显示，受食品和饮料加工业需求增长以及发展中国家消费支出增加等因素刺激，未来全球香料香精市场将以年均 4-6%的速度增长，到 2016 年市场总额将达 265 亿美元。其中，北美地区占 30%，亚太地区占 30%，西欧地区占 24%，其他地区占 16%;与 2009年占市场总需求 47%的格局相似，食品和饮料用香料香精仍将占据全球香料香精市场最大份额。

　　在发展中国家和地区中，中国系少数能在香料香精生产上与发达国家相抗衡的国家之一，全球主要香料香精公司均已来华投资建厂，这在一定程度上推动了中国香料香精行业的快速发展。据 Freedonia预测，未来几年全球香料香精市场需求增速最快的是发展中国家和地区，亚太、拉美、东欧、非洲及中东地区的需求增速都将超过全球平均增速。其中，亚太地区香料香精市场将以年均 5-7%的速度增长，到 2016 年底市场总额预计为 79.5 亿美元，将成为全球第二大香料香精市场。

　　香兰素、乙基香兰素是重要的食用香料之一，具有香荚兰豆香气及浓郁的奶香，是食品添加剂行业中不可缺少的重要原料，广泛用在各种需要增加奶香气息的调香食品中，如蛋糕、冷饮、巧克力、糖果、饼干、方便面、面包以及烟草、调香酒类、牙膏、 肥皂、香水、化妆品、冰淇淋、饮料等。香兰素除在食品工业中得到广泛应用外，也作为饲料添加剂，在饲料中适当添加香兰素可以增进动物的食欲;在烟草与日化工业中广泛添加，用来起增香和定香作用。

 

VA：本周VA市场报价275-285元/公斤，市场关注度下降，成交偏淡，部分厂家对客户报价有所回落，近日经销商报价走低。欧洲市场偏弱，最近生产商对VA1000西方货源报价在43.25-44.5欧元/公斤。

VE：本周VE市场报价在78-81元/公斤，厂家对客户报价疲软，国内VE市场平静，近日经销商报价小幅走弱，市场消息称能特科技VE项目处于调试阶段。欧洲市场弱势，多数生产商近期的报价在6.9-7.1欧元/公斤。

 

泛酸钙：本周市场报价在278-285元/公斤左右，厂家货紧挺价，此前兄弟科技曾在投资者平台中表示泛酸钙生产线试生产调试中，市场心态偏谨慎，泛酸钙市场高位震荡。

 

烟酰胺：本周市场报价50-55元/公斤。百草枯水剂自今年七月起全部退出市场，原料三氰基吡啶吨位报价大幅上涨，原料对市场影响发酵，有烟酰胺厂家提价至60元/公斤，受制于成本新进入厂家产量有限，烟酰胺市场坚挺。

D3：本周市场报价72-78元/公斤左右，近期厂家限产保价，市场传言有厂家停报现提价意愿，近日关注增加购销好转，经销商报价上涨。

B1：本周市场报价在350-360元/公斤左右。环保严格，原料上涨，厂家持挺价心态，本周天新厂提高硝酸B1报价至380元/公斤，提高盐酸B1报价至400元/公斤，B1市场挺价。

 B2：本周市场报价在265-275元/公斤左右。主流厂家持挺价心态，近日成交偏淡，B2市场高位震荡。

B6: 本周市场报价200-210元/公斤左右，部分厂家恢复生产，近期市场报价有所回调，报价区间宽泛。本周市场消息称有厂家出货延迟，市场关注增加，部分经销商报价略有上调。

B12：本周市场报价240-250元/公斤左右，河北环保严格治理，影响到B12厂家供应，市场消息称部分厂家停报持挺价心态，近日B12报价上涨。

2%生物素：本周市场报价70-75元/公斤左右，此前停产的厂家陆续恢复生产，近日国内市场清淡，市场传言有厂家停报，市场关注增加。

叶酸：本周市场报290-320元/公斤左右。近期叶酸市场报价偏稳，小厂家报价偏低，河北地区环保治理加大，市场关注增加。

K3：本周市场报价105-110元/公斤，近期原料红矾钠大幅上涨，兄弟科技自11月18日大幅提价，MSB 报价105元/kg，MNB 报价125元/kg，原料紧张，主流厂家发货缓慢存有提价意愿，K3市场货紧挺价。

 VC：本周市场报价55-60元/公斤左右，石药停产减产令VC供应偏紧，11月15日起厂家上调饲料级VC原粉至38元/公斤，石家庄环保力度加严，制药企业遭勒令停产，近日部分VC厂家对客户报价50-55元/公斤，VC市场挺价。

（中国饲料行业信息网原创）

　 　12月3日11时30分左右，赤峰宝马矿业有限公司发生特别重大瓦斯爆炸事故。事故发生后，公司内部以及相关单位救援人员立即开展救援，于4日上午完成救援工作，共有149人安全升井，32人不幸遇难，受伤人员经救护已全部脱离生命危险。目前，事故涉嫌责任人已被控制，国务院已批准成立事故调查组，开展调查问责工作。

　　此次矿难对赖氨酸企业有什么影响呢？先从煤炭供应看起。

　　煤炭去产能作为“十三五”规划的重点工作，2016年已经成功去掉约2.5亿吨产能，所以2016年煤炭供应量出现大幅下滑。

　　下半年煤炭供应出现缺口，9月份开始，煤炭企业276个工作日制度（276个工作日制度是指从2016年开始，按全年作业时间不超过276个工作日重新确定煤矿产能，原则上法定节假日和周日不安排生产）有所松动，适度恢复到原来的330个工作日制度，以确保煤炭供应。

　　11月以来，煤炭企业接连发生两起爆炸事故，全国加强了对煤炭企业的安全检查。部分小矿厂完成276个工作日的生产计划后，便不再追加生产，陆续停机检修。目前西北地区、山西地区的煤炭供应量出现下滑。

　　虽说赤峰宝马矿业的煤炭供应不能左右北方煤炭市场，但是由此引发了一系列的蝴蝶效应。东三省煤炭的供应将延续紧张的状态，未来甚至会出现小幅供应缺口。燃料的短缺将直接影响玉米深加工企业的生产。

　　目前赖氨酸行业开工率参考55%，较11月中旬下降了5个百分点。

　　因为今年春节时间提前，加之运输压力依然没能得到有效解决，卓创预计饲料厂备货可能会提前。而赖氨酸厂家前期的出口订单和内销订单较多，所以后期赖氨酸整体现货供应依然较紧张。卓创预计后期厂家和贸易商市场将继续挺价赖氨酸，预计赖氨酸价格或仍有小幅上调的空间。

（中国饲料行业信息网原创）

　　 根据慧通数据研究部的初统数据显示：

赖氨酸市场震荡回调，依据不同地区不同货量，本周98含量赖氨酸报价多在13-14.5元/公斤，70含量赖氨酸报价多在8.0-9.0元/公斤。伊品厂家对核心客户报价后于周三停报，部分厂家98含量出厂报价12-12.5元/公斤，70含量报价8.2-8.5元/公斤，本周赖氨酸市场询问增加，部分厂家发货依然偏紧，市场跌幅放缓，本周后期经销商报价稳中整理。

蛋氨酸市场小幅上涨，依据不同地区不同货量，本周固体蛋氨酸市场报价区间多在27-28元/公斤，近日蛋氨酸市场再现利好，人民币持续贬值及海运运费上涨，10月份蛋氨酸进口量降幅明显，国内蛋氨酸厂家签单量大，本周成交偏淡，蛋氨酸市场稳中偏强运行。

苏氨酸市场小幅回调，依据不同品牌不同货量，本周巨龙报价13.5元/公斤，恩贝报价14元/公斤，伊品限量报价10.5元/公斤，本周市场报价多在11.5-12.3元/公斤，欧洲苏氨酸市场受发货延迟影响 报价上涨，国内个别厂家报价偏低，且经过此前一轮补库，本周国内市场活跃度下降，国内苏氨酸市场报价略有回调。

色氨酸市场稳中偏强，本周报价在70-75元/公斤左右。本周部分厂家报价70-75元/公斤，经销商报价跟随厂家指引。一家西方大型生产商向欧洲终端用户提价10%，需求好转，中国市场坚挺以及外汇走势是价格上涨的原因，近期欧洲生产商和经销商对现货的报价处在59.05-66.32元/公斤(6.9-7.75欧元)。

（中国饲料行业信息网原创）

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陕西地区：陕西大通生物科技有限公司http://www.siliaobaba.com/shop.php?uid=480075

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目前油脂市场正处于调整阶段，期现货价格均有所下滑。但从国内外市场供需形势及周边因素来看，行情调整之后还将上涨，春节前保持看涨思路不变。具体原因及后期趋势预测如下：

1、生物燃油计划利于食用油价涨。11月23日，美国国家环境保护局再次决定，将2017年和2018年的生物柴油用量分别提高到20亿加仑和21亿加仑，这一决策导致美国豆油库存下降，加剧全球植物油库存紧张局面。同时，OPEC减产协议达成对国际原油价格走势有利，原油价格预期上涨更加有利于生物燃油计划的实施，进而夯实植物油货紧价坚的基础。

    2、国内三大油脂低库存利于涨价。国内豆油、棕榈油和菜籽油三大油脂库存水平继续下降。进入第四季度之后，豆油成交量增价涨，库存不断下降，目前已不足100万吨；而今年前10个月棕榈油进口量比去年同期大幅下滑，导致库存始终保持在30万吨左右的历史低位上；临储菜籽油拍卖成交量已超300万吨，剩余库存不到去年同期一半水平，10月份启动的拍卖周周成交火爆，可见市场货源供应十分不宽裕。

3、元旦春节备货对行情继续推动。元旦和春节即将来临，食用油进入消费旺季，企业备货高峰也即将来临，油价的持续上涨令中间商对后市抱有很高期待，采购兴趣盎然，不仅使得油脂商业库存进一步下降，更加重了市场的看多氛围。

    综合来看，春节前国内油脂市场都将处于易涨难跌、涨多跌少的局面。但11-12月进口大豆集中到港，油厂开机率提升，豆油产量一步步增长，这将限制行情的上升高度。本轮调整预计国内一级豆油主流价底部支撑在7000-7100元。调整之后期现货价格都将再次上涨，春节前一级豆油的上涨目标在7500元左右。

近期油脂表现相当抢眼，供需趋紧叠加宏观转好预期共同支撑了期价。其中，豆油一反前期的偏弱表现，在三大油脂中逐渐跟上脚步。

冻产协议最终达成，原油大幅上行提振大宗商品整体走势，尤其为油脂板块续涨提供助力。其中，马盘棕榈油突破3000林吉特/吨大关，不断刷新4年来高点;美豆油同样完成突破，持续上行，全球油脂市场做多氛围浓厚。然而，虽然美豆受强劲的出口销售数据支撑，短期反弹态势得以维持，但后续反弹高度能否扩大，甚至能否演变为新一轮行情，还需要南美大豆生长期出现天气问题来提供炒作题材，更甚者通过南美产量损失再度扭转供给宽松局面来成为新一轮行情的驱动。目前巴西大豆播种进度、天气都很好，阿根廷种植进度稍慢，但影响还不明显。因此，若后期南美天气持续正常，美豆可能转跌。

11月中旬以来，豆油成交明显放量，去库存速度非常快，短短一个月内库存已降至100万吨以下，低于过往3年的同期水平。首先，随着天气转冷，豆油逐渐进入消费旺季;其次，由于严查超载超限，今年运力持续紧张，使得贸易商双节备货有所提前，而随着油脂基本面向好，下游重建库存意愿强烈，中间环节库存的增长短期相当于额外的新增消费量，有助于油厂挺价;最后，从替代性来看，棕榈油库存持续低位，豆油和棕榈油现货价差迟迟不见扩大，使得豆油对棕榈油的替代持续，而菜油在获得更大的涨幅后，现货价格已升水豆油200元/吨左右，这至少会帮助豆油在调和油领域逐渐抢回被菜油挤占的份额。

豆油后市除了要谨防美豆回落风险外，庞大的大豆到港量也可能使豆油供给短期内大幅增加。因此，未来几周，豆油周压榨量可能会保持在180万吨以上的超高水平。不过，双节将至，12月将处在节前备货的节奏中，贸易商积极参与和油厂挺价的心态仍将降低豆油库存。

展望后市，豆油消费驱动才刚刚开始，随着去库存化持续，而且资金仍对豆油持看好预期，在没有出现明显的减仓下跌之前，多头趋势有望延续。

受马币贬值和马来西亚局部地区棕榈油减产的影响，马盘棕榈油期货稳步上行，屡创新高，大连棕榈油期货被动跟涨，明显弱于外盘。展望后市，马来西亚棕榈油上月库存有望增加，而国内油脂市场供需转松，虽然技术上仍是涨势，但追涨需要格外谨慎。

虽然马来西亚棕榈油已经进入季节性减产周期，但由于前期受厄尔尼诺天气滞后的影响，月度产量维持在偏低水平，即便进入减产周期，产量月环比降幅并不明显。调查显示，11月马来西亚棕榈油产量预计为163万吨，环比减少2.8%，这将是7月以来的最低水平，也将是产量连续第二个月下滑。不过，相比于产量，出口预期减幅更大。由于马来西亚棕榈油头号买家印度的需求急剧下滑，11月出口量估计为129万吨，环比减少9.8%。因此，11月底马来西亚棕榈油库存估计为169万吨，环比增加7.4%，这也是6月以来的最大单月增幅。此外，马来西亚棕榈油局将于12月13日公布11月该国棕榈油的产销和库存状况，届时对马盘棕榈油行情将带来较大影响。

受美豆良好出口状况的影响，近期美豆走势偏强，美豆油则由于美国国家环境保护局重申生物柴油计划而一度大幅上升，但美豆和美豆油的涨势很难延续。在连续几周出口检验量保持约250万吨的水平后，上周开始出现下降苗头。据监测，上周出口检验量仅为190万吨，跌破一周200万吨的水平。另外，由于创纪录的丰产，美国豆农更愿意在价格高涨时抛售，从而锁定利润。美国国家环境保护局重申生物柴油计划的利多作用也较为有限，新增豆油需求仅在30万吨左右，对美豆油整体供需状况影响不大，美豆油因此大幅上涨有过度炒作之嫌。

前期由于大豆、菜籽进口到港量下降，造成港口油厂因原料短缺而停机。11月中旬后，大豆、菜籽到港量急剧增加，在较好的压榨利润驱动下，港口油厂开工率直线上升，豆油、菜油库存也稳中增加。同时，因棕榈油进口量增加，港口棕榈油库存结束了连续下降趋势而出现回升。据监测，截至12月6日，港口棕榈油库存为26.1万吨，比12月1日增加近3万吨。

综上所述，虽时值油脂消费旺季，但由于国内豆油、菜油、棕榈油供给趋于增加，而且前期港口油厂库存下降是库存向内地流通环节、消费终端转移造成的，并未全部有效消费。随着油脂流通环节补库告一段落，加之供给进一步增加，棕榈油虽然技术上仍是涨势，但上涨步伐将愈发沉重，追涨需十分谨慎。

美东时间周三下午2点，美联储发布3月FOMC会议声明，宣布维持12月加息后的利率不变，维持联邦基金利率在0.25%-0.5%。官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%，意味着年内有两次加息，较12月时的四次加息预期大幅减少。

结合中国央行再度调低MLF利率25个基点，美联储本次会议暂停加息，日本、欧洲央行高举负利率大旗，全球主要央行均低头向市场投降。显而易见，自此开始的一段时间内，资产价格仍将会进一步上升，同时去年遭受抛售的新兴市场和商品将出现较为明显的反弹。

果不其然，18日人民币兑美元中间价报6.4628元，调高333点或0.51%，创逾4个月最大调升幅度。而离岸人民币兑美元在中间价公布后，1分钟跳涨逾200点，从6.4671元一度涨至6.4443元水平，美元指数则创七年来最大两日跌幅。两相比较，以美元计价商品明显继续下跌，这将显著有利于商品进口。

原油市场也有好消息，至周四收盘，WTI 4月原油期货收涨1.75美元，涨幅4.5%，报40.20美元/桶，创2015年12月3日以来收盘新高。布伦特5月原油期货收涨1.16美元，涨幅2.9%，报每桶41.49美元。站稳40美元，对原油来说是具有标志意义的点位。

　此前我们曾经预期原油价格可能已经触底，目前看，沙特俄罗斯达成的冻产协议将会发挥效力，原油自身40美元下方支持也较为坚实，预计在突破40美元后，原油有望阶段性脱离底部，并在完成关键点位筑底后，开启上涨。

　而宏观市场，悲观情绪还在酝酿，毕竟美联储议息会议调低了对美国经济的预期。但中国两会有力提振了市场投资者信心，同时主要经济体的央行步调一致，以货币政策刺激市场，这虽属无奈之举，甚或是饮鸩止渴，但持续增加的流动性，还是会对大宗商品带来一定的帮助。目前外部市场明显已经准备就绪。

视线收回到油脂自身，利多方面其实还能挖潜。首先在供给上，棕榈油的减产还将延续几个月，同时减库存也在艰难进行，并将更长时间的持续。而菜籽方面，欧洲、中国和澳大利亚将经历连续第二年减产，加拿大恢复的产能并不足以对冲欧亚大陆的减产，主要油籽供应只有大豆还在持续丰产。全球油籽供应其实并不能说已经好转，继续下滑不是痴人说梦。

美东时间周三下午2点，美联储发布3月FOMC会议声明，宣布维持12月加息后的利率不变，维持联邦基金利率在0.25%-0.5%。官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%，意味着年内有两次加息，较12月时的四次加息预期大幅减少。

结合中国央行再度调低MLF利率25个基点，美联储本次会议暂停加息，日本、欧洲央行高举负利率大旗，全球主要央行均低头向市场投降。显而易见，自此开始的一段时间内，资产价格仍将会进一步上升，同时去年遭受抛售的新兴市场和商品将出现较为明显的反弹。

果不其然，18日人民币兑美元中间价报6.4628元，调高333点或0.51%，创逾4个月最大调升幅度。而离岸人民币兑美元在中间价公布后，1分钟跳涨逾200点，从6.4671元一度涨至6.4443元水平，美元指数则创七年来最大两日跌幅。两相比较，以美元计价商品明显继续下跌，这将显著有利于商品进口。

原油市场也有好消息，至周四收盘，WTI 4月原油期货收涨1.75美元，涨幅4.5%，报40.20美元/桶，创2015年12月3日以来收盘新高。布伦特5月原油期货收涨1.16美元，涨幅2.9%，报每桶41.49美元。站稳40美元，对原油来说是具有标志意义的点位。

　此前我们曾经预期原油价格可能已经触底，目前看，沙特俄罗斯达成的冻产协议将会发挥效力，原油自身40美元下方支持也较为坚实，预计在突破40美元后，原油有望阶段性脱离底部，并在完成关键点位筑底后，开启上涨。

　而宏观市场，悲观情绪还在酝酿，毕竟美联储议息会议调低了对美国经济的预期。但中国两会有力提振了市场投资者信心，同时主要经济体的央行步调一致，以货币政策刺激市场，这虽属无奈之举，甚或是饮鸩止渴，但持续增加的流动性，还是会对大宗商品带来一定的帮助。目前外部市场明显已经准备就绪。

视线收回到油脂自身，利多方面其实还能挖潜。首先在供给上，棕榈油的减产还将延续几个月，同时减库存也在艰难进行，并将更长时间的持续。而菜籽方面，欧洲、中国和澳大利亚将经历连续第二年减产，加拿大恢复的产能并不足以对冲欧亚大陆的减产，主要油籽供应只有大豆还在持续丰产。全球油籽供应其实并不能说已经好转，继续下滑不是痴人说梦。

   　产区报价：本周四川龙蟒氢钙报价在2150元/吨;湖北龙蟒氢钙报价在2200元/吨;四川二线报价在200-2150元/吨;云南二线报价1800-1900元/吨。

小结：硫酸市场行情地区差异化明显，硫酸出厂价格南涨北跌；山东地区厂家装置开工正常，硫酸货源充足，下游需求表现平平，硫酸厂家订单偏少，市场行情整体偏弱运行。国内磷酸氢钙高位稳定，因云南受铁路运输发运紧张影响，前期低价订单也执行缓慢，临近年底，下游需求好转，提货积极性高，市场货源紧张加剧，利好氢钙行情上涨。月底硫酸供应稳定，成本趋稳，厂家前期合同较多，加之运输不畅，接单空间不大。目前部分工厂停止对外报价，暂停新单。综合来看，受运费上涨运力紧张支撑，预计近期氢钙整体偏强运行。后期氢钙市场重点关注原料硫酸市场的动向。

 

      本周中部乳清粉区间下限和集中价格底部价格都走高。业内人士表示强劲的美元保持出口的抑制。出口需求稳定，但一些接触者报道没有一个巨大的乳清需求并且没有大量的乳清被提供。然而乳清粉，正良好的通过目前的协议移动。随着奶酪生产和乳清库存的缓中趋紧，乳清粉生产也随之一致。一些生产商表示他们正试图控制第四季度的供应，以确保有足够的乳清供应2017年的合同订单。市场参与者正积极的开展第一季度合同。动物饲料级乳清供应紧张。一些业内人士认为，今年夏季良好的天气为乳清的干燥提供了有利的条件。因此，动物饲料级乳清生产较少。本周动物饲料级乳清价格保持稳定。

      FOB：食品级乳清粉$0.3000-0.4400/磅

      集中价：0.3300-0.3950/磅

      饲料级乳清粉：$0.2400-0.3400/磅

 

      本周东北部乳清粉价格维持不变。乳清粉生产稳定与该区域的奶酪生产线一致。一些业内人士表示库存有点紧张，但可供应大多数的终端用户需求。第一季度合同正在进行中。随着一些指数的坚挺，市场形势稳定。

      FOB：食品级乳清粉：$0.3450-0.4300/磅

 

      本周西部乳清粉区间下限和集中价格下限都略微走高。一些生产继续表示库存有限，仅能通过今年年底。业内人士表示，国内客户的稳定拉动使乳清粉生产普遍平稳。由于强劲的美元与其他货币的关系，使出口需求有点缓慢。

      FOB：食品级乳清粉：$0.3500-0.4500/磅

      集中价：$0.3600-0.4000/磅

 

      本周浓缩乳清蛋白34%区间下限和集中上限价格走高。因为WPC34%生产已被高蛋白浓度产品替代，使目前生产不能与稳定的需求保持同步。一些生产商表示他们继续得到来自各级别WPC34%的大量询盘，但没有任何可供的WPC34%。工厂报道伴随着第一季度合同的接近尾声，一些买家在没有范围的情况下可能会被遗留。业内人士报道，当产品变得可供时，转售很迅速，往往价格远高于公开报价范围。一些生产商表示可与某些应用的WPC34%可替代的蛋白源可能会松动。这可能对不符合高规格的WPC34%或低孢子数的产品继续停留在低端价格上。

      FOB：食品级WPC34%：$0.7000-0.9850/磅
      集中价：$0.7800-0.8450/磅

 

      本周乳糖价格保持稳定。高目数的乳糖库存继续吃紧。低目数乳糖比较有少量可供。随着奶酪的积极生产，乳糖的生产也随之一致。买卖双方正在忙于第一季度的合同协议。一些生产商计划合同提前。工厂表示关于新季度的合同价格趋高。终端用户普遍都接受合同条款，但几个买家正需求合同期之前的产品，要求在本季度早些交货以确保他们的乳糖需求。目前库存可供现货销售和长达3个月的合同。

      FOB：食品级乳糖：$0.2800-4800/磅     
      集中价：$0.3300-0.3750/磅

　　随着供给的收缩，需求的稳定增长，预计全球原奶将进入新的上涨周期,未来国内原奶价格走势主要取决于国内的供需结构,国外奶价对国内的奶价有影响,但相对于国外的奶价,国内奶价相对独立。未来乳制品企业主要依靠自身产品结构的提升带动盈利能力不断上涨,重点推荐“伊利股份”,明星产品贡献主要增长点,结构升级,毛利率有望持续走高;被动促销趋缓,销售费用率有望大幅减少,带来盈利能力回升。预计公司2016年-2018年EPS分别为0.92元、1.08元、1.22元,“强烈推荐”评级。

　　供给方面:由于全球奶牛存栏量有所下滑,预计明年原奶供应将有所趋缓;需求方面:全球乳制品行业需求仍在稳定增长,发展中国家是主要潜在增长力;价格方面:恒天然奶粉拍卖价大幅上涨,业内人士将其作为全球大包粉价格风向标,认为这或是全球原奶周期启动的信号。同时大西洋、西欧、美国作为全球原奶主要供应地区,大包粉价格已连续多月上涨。随着供给的收缩,需求的稳定增长,预计全球原奶将进入新的上涨周期。

　　国内奶牛存栏数量放缓,规模化养殖率提高;原奶供应基本稳定,进口奶粉数量放缓,液态奶进口量大幅提升;未来高端UHT奶和酸奶占据液态奶市场份额的主要份额,未来行业需求主要由高端UHT奶、常温酸奶及低温酸奶拉动增长,未来原奶价格走势主要取决于国内的供需结构,国外奶价对国内的奶价有影响,但相对于国外的奶价,国内奶价相对独立。

　　奶价的涨跌对于乳制品行业的上下游企业影响不尽相同。对于上游牧场类企业奶价的涨跌影响比较直接,由于奶价上涨,牧场盈利能力提升;根据对上市的规模牧场奶价波动进行测算,当奶价上涨10%,上游牧场原奶毛利率将提升5%-8%;对于下游乳制品生产企业来说,奶价下跌,乳企成本下降,但由于原奶供过于求,乳企加大促销致使销售费用率大幅攀升,预计未来随着供需结构的进一步改善,龙头乳企销售费用将大幅减少,净利润率有望得到提升。未来乳制品企业主要依靠自身产品结构的提升带动盈利能力不断上涨。

1）猪业：本周生猪价格为17.12元/千克，较上周上涨1.06%；猪肉价格为26.90元/千克，上涨1.39%；仔猪价格为38.46元/千克，较上周下跌0.21%；二元母猪价格为1902.63元/头，上涨0.75%。

 

猪价持续小幅上涨，吉林、辽宁较上周上涨0.07-0.10元/斤。北京在8.5-8.7元/斤，较上周上涨0.15元/斤。浙江在8.7-8.9元/斤，较上周上涨0.15元/斤。新疆在8-8.2元/斤，上涨0.03元/斤。四川涨至8.9-9.1元/斤，河北涨至8.4-8.6元/斤，山东涨至8.3-8.5元/斤，河南涨至8.3-8.5元/斤，广东涨至8.2-8.4元/斤。

 

玉米价格较上周上涨0.04元/千克，本周均价为1.82元/千克。猪粮比下跌至9.42：1。本周生猪价格整体持续小幅上涨，但东北地区涨势暂缓，并小幅震荡。南方腊肉制作范围有所扩大，市场消费需求提升，西南地区除重庆外猪价均涨至18元/公斤以上，华东、华中地区消费需求略差，且与周边地区价差不明显，调运不积极，价格波动较小。华南地区受猪场拆迁压力进一步加大影响，养殖户被迫出栏生猪，市场猪源增加，猪价持续处于全国低位。因今年农历春节较往年早，腊肉制作时间晚，春节前集中备货将没有更多的缓冲时间，因此我们预计在12月前生猪价格将保持强势。

 

2）禽业：本周鸡蛋价格6.27元/公斤，较上周下跌2.29%。本周鸡蛋价格继续小幅下跌，但跌幅较上周趋缓。因市场消费需求不足，前半周蛋价继续跟随上周走势小幅回落，其中东北华北等多地蛋价跌破3元/斤；从周三开始，由于市场低价导致养殖户惜售情绪较浓，蛋商赌涨心理明显，低价区蛋价率先出现小幅反弹迹象，且周四周五蛋价反弹区域继续增加。整体看，冬季蛋类消费有所下降，同时元旦节日备货尚未开启，预计近期蛋价或将继续稳中看涨，但涨幅有限。

 

本周淘汰鸡价格9.50元/公斤，较上周下跌0.34%。受蛋价偏弱影响，部分地区养殖户淘汰较前期有所增多，主产区局地淘汰蛋毛鸡价格小幅回落，但由于市场整体可淘汰蛋鸡数目有限，本周淘汰蛋毛鸡价格稳中震荡偏弱调整。12月鸡蛋价格虽有阶段性走强的机会，但涨幅有限，预计后期淘汰蛋毛鸡价格整体持稳，局地继续小幅调整为主。

 

本周白羽肉鸡价格7.10元/公斤，较上周上涨0.66%。本周白羽肉毛鸡价格止跌上涨。随着冬季畜禽产品需求出现适度增长，鸡肉产品走货速度加快，库容率有所下降，屠宰场顺势提高毛鸡收购价格，提振肉毛鸡价格小幅上涨，且肉毛鸡地区差价逐渐缩小。整体来看，市场供应量仍充足，预计后期肉毛鸡价格有适度上涨空间，但涨幅有限。

 

本周肉鸡苗价格1.57元/羽，较上周下跌40.94%。本周白羽肉鸡苗价格继续下跌，且下跌幅度进一步增大，截至周五，鸡苗均价已跌至1.1元/羽。近期屠宰场已逐步开始放假，加之天气寒冷，养殖户补栏意愿不强，市场补栏鸡只逐渐减少，致使苗价持续大幅下跌，同时肉毛鸡价格低位也对鸡苗价格形成一定拖累。冬季禽流感疫情风险及饲养成本增大，预计后市鸡苗价格偏弱运行为主。

 

2016年第50周全国生猪及猪肉价格涨跌表
项目	第50周		第49周		涨跌幅度（%）
生猪（元/千克）	17.12		16.94		1.06%
猪肉（元/千克）	26.90		26.53		1.39%
仔猪（元/千克）	38.46		38.54		-0.21%
二元母猪（元/头）	1902.63		1888.48		0.75%
2016年第50周全国主要家禽价格涨跌表
项目		第50周价格		第49周		涨跌幅度（%）
鸡蛋（元/公斤）		6.27		6.42		-2.29%
淘汰鸡（元/公斤）		9.50		9.53		-0.34%
白羽肉鸡（元/公斤）		7.10		7.06		0.66%
白羽肉鸡苗（元/羽）		1.57		2.65		-40.94%
数据来源：中国饲料行业信息网慧通数据研究部

刚刚吞下“大象”三年，且在去年随着国内猪价上涨才凸显并购效果，如今又斥资10亿元收购另一家海外公司，这对双汇发展母公司万州国际的消化能力是一大考验

　　河南双汇投资发展股份有限公司。作为国内最大的肉制品生产企业，收入来源主要依靠生鲜制品(鲜肉)、高温肉(保质期较长的火腿肠等)、低温肉(即食火腿、培根等)业务。早在2013年，双汇发展上演了一场“蛇吞象”的跨国并购，花71亿美元收购了全球最大的猪肉生产企业史密斯菲尔德。这场国内最大的跨国并购在公司日后的经营中起到多大作用?

　　不久前，公司又发布公告称，史密斯菲尔德又欲以1.45亿美元(按当日汇率计算约等于人民币10亿元)的价格，收购美国综合猪肉产品生产加工商Clougherty，交易预期于2016年末之前完成。公司本次收购的目的又是什么呢?之前的大型并购已被公司完全“消化”了么?近日，记者与公司相关负责人联系并询问以上问题，但并未得到合理解释。

　　进口肉自用比例小

　　2013年，顶着巨大的内外部压力，公司控股股东万州国际董事局主席万隆力主上演了一场“蛇吞象”的并购大戏，将美国最大的屠宰加工企业史密斯菲尔德纳入麾下。但此后，这一并购并没有为双汇发展带来多大优势，当时国内的猪价也在下跌，这让收购史密斯菲尔德后的整合效应无法发挥。因为对于双汇来说，鲜肉销售收入占总收入60%，也就是说鲜肉价格下跌对双汇整体上不利。只有中国鲜肉价格上涨，而进口鲜肉价格下跌时，在海外有公司的双汇才具有独特优势。

　　知情人士称“在2014年，依靠控股股东，双汇发展从美国进口猪肉仅7万吨左右。此时中国猪价比美国猪价便宜，进口肉进入中国市场的过程推进较慢。”

　　这种局面在2015年二季度以后开始改变。当时中国猪肉价格经过长期低迷后开始上涨，但美国本地猪价却开始下跌。双汇发展趁机加大了美国进口肉的采购，当年，公司进口肉翻倍，达到16万吨左右，共计17亿元。

　　这个数字随着国内猪价大涨也不断扩大，今年前三季度，进口肉金额已达到31亿元，公司预计2016年整年将进口30万吨猪肉。

　　据业内人士称，“今年4月前后，美国的生猪价格为每公斤8元，但在中国高达18元左右，美国猪肉到岸后加上成本费用，每吨达到2.2万元左右，但在国内的价格达到2.7万元。”

　　如此看来，从美国大举进口是笔很划算的生意。不过，奇怪的是关于这些进口肉的用途，据知情人士称，仅20%用于自己肉制品的原材料，80%用于外销或以生鲜冻品的方式售卖。但是，生鲜冻品毛利率在这几类业务中，毛利率最低，据半年报数据显示，生鲜冻品毛利率仅有4.8%，高温肉制品和低温肉制品毛利率都在30%左右。所以，今年前三季度，公司毛利率为18.22%，同比下滑了3%。如此看来，低成本的进口肉并没有缓解多少毛利率下滑的压力。

　　此外，在大举进口的同时，进口肉的质量也拉响了警报。近日，质检总局发布了进口食品安全风险预警通告黑榜，双汇、双汇的子公司史密斯菲尔德、大股东罗特克斯均赫然在列。近一年来，双汇申报进口的, 多批次来自美国的史密斯菲尔德出品的带骨猪肉、猪蹄、猪胸软骨等冻品因货证不符、标签不合格等原因被予以销毁或退货处理，总计数量还不小。

　　精细加工仍需提升

　　对进口肉不采取精加工就大量外销，大大缩小了利润空间。这也与公司目前的精加工技术水平有很大关系。虽然，公司在多次投资者调研会议上，都提到了欲对产品结构进行调整，不过目前看来效果还不是太突出。目前，公司的低温肉制品等新产品在公司整体销售收入中占比仅有10%。且双汇试图将史密斯费尔德作为品牌打入中国的计划并未成功。尽管在高铁、机场、商超的广告颇多，但是也难以改变史密斯费尔德这个纯正美国味在中国销售遇冷的情况。而且，2015年2月，公司推出的“非常系列”等新产品，但最终由于这些新品质量不够稳定，也未受到消费者认可。

　　针对上述问题，公司管理层曾称，“截至今年10月，双汇发展在新产品和渠道上都做了大量工作。目前美式产品与西式产品处于新产品推广阶段，收入占比不是很高。但此类新产品是未来产品结构的发展趋势。而随着这些新产品和低温制品逐步放量，预计公司毛利率下降的局面会有所缓解。”不过，后续效果如何，是否能更充分利用进口肉，还需市场检验。

　　再次海外收购

　　刚“吃下”全球最大的肉制品生产公司三年，今年11月22日，公司又发布公告称，将再次收购美国一家综合猪肉产品生产商及加工商Clougherty，并公布资料称，这家标的公司日屠宰生猪约7400头，年销售额约5亿美元。其产品主要在美国西南部出售，包括热狗、培根、早餐肉肠、生鲜猪肉、火腿、午餐肉及烟熏香肠。

　　对于本次收购的原因，万州国际公告称：“与美国东岸工厂相比，西岸对亚洲的出口更具时间优势，因而具有战略意义。”

　　某业内人士称，“今年，双汇发展从美国进口的猪肉量预计会同比翻番。以此来对冲公司面临的成本压力和毛利下滑压力。收购Clougherty对今后加大从美国进口生猪更具有了空间和时间上的优势。”

　　不过，刚刚吞下“大象”且在去年随着国内猪价上涨才发挥出更大优势，又再次斥巨资10亿元收购另一家海外公司，不知公司是否有能力消化。且海外整合无论在管理还是程序上都会更加复杂，国内外猪价行情波动较大，不断收购海外公司是否能在根本上改善双汇发展长期面临的净利润增幅放缓及毛利率压力，需待时间检验。提高产品精加工技术及培育更多稳定的新产品，看似是一个更加长久之计。

　　回顾2016年6月及9-10月两次猪价大跌，均由前期生猪普遍性压栏造成，压栏成为两轮猪价大跌的主要导火索及推动力。

　　6月份猪价大跌虽然不具有持续性，但杀伤力显著，终结本轮猪价牛市，部分地区一周左右暴跌超过20%，市场极度恐慌，特别手中仍存栏“牛猪”养殖户担心后期高温无法卖出，恐慌性抛售。

　　但由于生猪存栏并未显著提升，生猪阶段性多主要是前期压栏，造成“牛猪”延后销售，并不具有持续性，7月下旬猪价逐步企稳，并出现反弹。9月中下旬，由于猪肉需求低于预期，大猪比例增加，猪价出现下跌，猪价跌破8元/斤后，前期高位购买小猪养殖处于了盈亏平衡线为主，心态逐步出现恐慌，加上市场仍有一定数量压栏猪，恐慌性抛售形成，10月中旬，东北地区猪价一度跌至6.2-6.5元/斤，南方地区也跟随下跌，全国平均猪价跌至7-7.2元/斤。10月份下旬东北地区气温下降，需求增加，前期恐慌性抛售心态好转，东北地区猪价快速反弹，带动了其他地区心态好转，全国猪价截止12月初反弹8.3-8.5元/斤，其中东北猪价高于全国均价，猪价反弹市场心态再次好转，认为在季节性需求带动下，全国猪价又突破9元/斤的可能。

　　但我们需要注意到猪价风险，特别是多因素压栏导致猪肉供应增加及12月份猪肉进口可能再创新高的风险。

　　2015年3月份生猪养殖逐步出现正利润，利润呈现不断扩大趋势，整个2016年养殖户资金情况良好，上半年市场普遍猪价持续走高因素，市场出现普遍压栏，6-7月份散户超过280斤出栏生猪具有较普遍现象。

　　按照5月份10元/斤出栏，300斤“牛猪”收入达到了3000元/头，前期购买小猪价格大概在380-400元/头，饲料成本在1000-1100元/头，不算人工及猪圈折旧等因素，毛利润达到1500元/头，压栏带来的丰厚利润，加上市场认为后期存在12元/斤价格，导致了养殖户普遍性压栏。但压栏只会增加未来猪肉供应。220斤标重生猪屠宰率为81%，300斤生猪屠宰量达到87%，同样一头猪，猪肉供应量暴增了46.6%，基本相当月1.5头标准生猪提供猪肉。

　　

　　养殖户资金充裕及前期压栏丰厚，7月份后仍有部分养殖户主动压栏，另外由于高价格仔猪，部分养殖户只能通过增加生猪出栏体重来摊分高昂的仔猪成本被动压栏。

　　5月中下旬至6月中旬，多地区30斤标重的仔猪售价达到1000-1100元/头，市场普遍预计后期猪价能达到10-12元/斤，养殖户补栏意愿仍强烈。按照1000元/头小猪，结合当前的养殖水平加上饲料价格，养殖户必须提高生猪平均出栏体重方能获得合理利润。

　　高价格仔猪，养殖户被动压栏，虽然大猪在250斤后肉料比明显增加，进入300斤后肉类比进一步增加，但按照当前饲料价格，高价格仔猪购进价格需要大体重出栏方能降低成本。1000及900元购进仔猪育肥体重在300-310斤出栏最划算，如果不考虑自有人工情况下，出栏体重在300-320斤最优。如果出栏体重偏低，标重情况，1000元购进仔猪单位成本飙升到9.43元/斤，即使不考虑自有人工成本也达到8.3-8.5元/斤。该情况较好解析了10月份猪价恐慌性杀跌原因。

当前猪价反弹，养殖出现一定惜售心理，12月份上旬仍是终端企业备货重要关口，但我们需要主要8-9月份国际猪肉价格暴跌，而当前国内猪价反弹，巨大价差，可能导致11及12月份猪肉单月进口量再创新高。目前养殖户手中仍有较多的大猪甚至“牛猪”，养殖户更应该做好合理安排，防止市场出现大量压栏猪恐慌抛售，价格大跌带来的收益所损甚至亏损情况。

事件：近期欧亚多国发生禽流感疫情，根据世界动物卫生组织消息，近日，荷兰北布拉班特省的1 家农场发生H5 亚型低致病性禽流感，奥地利、匈牙利、德国、波兰等十余个国在家禽/野禽中相继发生H5N8 亚型高致病性禽流感。针对严峻疫情，国家质检总局紧急通知，暂停从荷兰北布拉班特省、奥地利进口禽类及相关产品。同时对未来新发生疫情的国家，发生低致病性禽流感的，暂停进口发生禽流感所在州的禽类及相关产品；在家禽中发生高致病性禽流感的，暂停进口发生高致病性禽流感所在国家禽类及相关产品。

 

后期引种形势堪忧叠加鸡肉进口下降，肉鸡板块景气度加速、持续向上。目前能够引种的种源国仅有西班牙、新西兰以及益生曾祖代种鸡种源国波兰。由于海关执行新的检验检疫程序，批文流程遇阻，明年4 月份以后可能无法从新西兰进行引种。如果未来禽流感疫情蔓延趋势进一步扩张，或将殃及目前为数不多的三个种源国，导致祖代鸡引种再次受阻。

 

同时，对于发生禽流感所在国家、地区的禽类产品进口，也将减少进口鸡肉产品对国内市场的冲击。存栏有望受引种量提升的影响缓慢上升，但目前看来，若疫情进一步蔓延至种源国导致引种受限，禽类产品进口减少，则将从上游、下游两端同时加速肉鸡板块进入景气向上通道，且景气持续性有望增强。

 

　　趋势性行情即将开启，行业见底后期上涨可期。根据肉鸡生长周期，祖代种鸡引种至在产祖代种鸡(决定父母代鸡苗供给)传导期6 个月，至在产父母代种鸡(决定商品代鸡苗供给)需要12-13 个月时间，考虑强制换羽后的第二产蛋期，则延长约8 个月淘汰。考虑到15 年11 月后，美法两国双双因禽流感事件无法供种，引种断崖下降且持续低位。在产祖代种鸡上一轮产能去化是在5-6 月，当时父母代种鸡苗价格涨至70-80 元/套。预计10 月存栏将再一波下降，因二季度产业链上游企业不向其他企业提供祖代公鸡换羽，导致祖代换羽量实际低于预期；同时，上半年强制换羽高峰的种鸡经历了8 个月左右的第二产蛋期，将面临集中淘汰，即换羽对总供给影响的向下修正。新一波去供给序幕即将拉开，且持续性较强。我们判断明年产品价格温和上涨，春节前后出现调整，真正大涨需等到明年9 月份，全年鸡苗价格均价4-5 元。

11月30日，正大集团母公司卜蜂国际公布公告，公司之全资附属公司正大(中国)投资有限公司，认购宁夏晓鸣农牧股份1129万股新股，占其扩大后股本16.54%；每股作价12.8元人民币，总代价1.44亿人民币。宁夏晓鸣董事会已批准发行1178.7万股新股予正大中国投资和其他认购者。新股占已扩大后之已发行股本约16.54%。该代价将由正大中国投资自身的财务资源拨付。

 

事件：今年3月份消息，大北农将向宁夏晓鸣农牧股份有限公司及其子公司兰考晓鸣禽业有限公司增资共5,000万元，其中，以12元/股购买晓鸣250万股非公开发行的定向增发股票，交易总金额3000万元本次交易后公司将占晓鸣农牧总股本的4.43%；公司拟向晓鸣农牧子公司兰考晓鸣禽业有限公司增资2,000万元，本次交易后公司将占兰考子公司注册资本的 49%。

 

点评：继大北农增资之后，晓鸣农牧再次联手正大集团，可谓强强联合。目前了解晓鸣农牧是处于蛋鸡养殖行业上游的“引、繁、推”一体化畜牧养殖企业，拥有2个蛋种鸡标准化规模养殖基地，包含2个祖代场、12个父母代场；拥有4个蛋鸡孵化场，具备年孵化健母雏1.2亿羽的能力，年可提供商品代雏鸡近1亿羽。而宁夏晓鸣农牧之所以能连续获得两大企业的增资，这和企业2014年新三板上市以来业绩逐年攀升分不开的，其中年报中可以看出2016年上半年净利润更是超2015年全年，净利润4065万元，同比增加84.5%。

 

目前国内蛋鸡行业提质增效，企业整合更是加速进行中，产业结构逐步升级，在大北农、正大集团入股后，想必晓鸣农牧会集三者优势，拓展产业链，实现多元化发展，进军品牌蛋、蛋品深加工的产业终端。

 

京字号”蛋鸡家族再添新成员!昨天,记者从市农业局获悉，具有自主知识产权的“京白1号”蛋鸡已通过审定，填补了国内白壳蛋鸡品种的空白。目前，全国每消费10枚鸡蛋，就有5枚源自于北京。

 

以往的国外蛋鸡品种在中国饲养有“水土不服”现象，存在死亡淘汰比例高、吃料多、啄肛啄羽等问题。与进口蛋鸡相比，“京白1号”蛋鸡针对中国饲养环境培育，适应性强、性能稳定。华都峪口禽业有限责任公司育种总监吴桂琴介绍说，“京白1号”是“京字号”蛋鸡家族的第4位成员，不仅抗病性强，而且吃得少、产蛋多。一个产蛋周期可产鸡蛋360多个，鸡蛋总重23公斤左右，比其他品种高1至1.5公斤。而且每生产1公斤鸡蛋，鸡妈妈只消耗2公斤饲料，比其他品种少消耗饲料0.2至0.3公斤。同时，他们在育种中，采用分子遗传检测技术，去除了鸡蛋中的鱼腥味，口感更好。

 

从2009年起，“京红1号”“京粉1号”“京粉2号”陆续通过审定，直至“京白1号”问世，蛋鸡品种成为我国唯一不受国外控制的畜禽品种。目前这些蛋鸡品种已成为农业部主推品种，累计推广30亿只，市场占有率达50%，覆盖全国31个省(市、区)，助推蛋鸡国产化率由不足30%提到了64%。不仅改变了我国蛋鸡产业长期依赖国外蛋鸡品种“借鸡下蛋”的局面，而且实现了中国蛋鸡标准品种与特色品种的全覆盖，现在中国人每消费10枚鸡蛋就有5枚源自北京。

 

市农业局畜牧管理处负责人表示，京系列高产蛋鸡的成功推广，确保了蛋鸡种业的源头安全。尤其是近年，由于世界范围内禽流感爆发，导致我国对禽类进口的封关，国外引进品种难以进入中国市场，国产品种更突出了其保生产、保安全、保效益的重大作用。目前，全市种畜禽场192家，畜牧种业育繁推一体化能力得到有力提升。

 　　1、脂肪是最有效的能源

　　一般脂肪可提供相当于碳水化合物2.25倍的能量。添加脂肪可以较小的空间来提供较高的能量浓度满足部分家畜对高能量的需求，能够提高其他营养成分浓度。

　　2、脂肪热增耗低，抗热应激

　　通过比较不同营养成分的热增耗可见，在夏季饲料中添加脂肪可有效地降低热增耗。

　　主要营养成分的热增耗(Giesen. et al, 1995 )

　

　　3、提供必需脂肪酸

　　提供必需脂肪酸 (n-3系列及n-6系列)，从而保证家畜正常生长发育。

　　4、促进脂溶性维生素的吸收利用。

　　维生素A、 D、 E、 K的吸收

　　5、卵磷脂是九周龄前仔猪的重要营养，需从饲料中供给。

　　虽然全脂豆粉也含约0.5%的卵磷脂，但早期段奶仔猪对之利用率低。卵磷脂与其它乳化剂配合使用，效果更佳。

　　6、促进类胡萝卜素类的色素吸收利用。

　　7、改善饲料的适口性及饲料外观。

　　8、通过对添加脂肪种类的选择，可生产特定的目标产品。

　　如高n-3脂肪酸鸡蛋,培根,香肠用高硬度背标脂肪，大理石纹牛肉，羊肉

　　9、降低饲料粉尘和浪费。

　　10、延长饲料制粒机的寿命。

　　在沟通当中洞察力深的人沟通效果就会越好，对周围情况的观察能力，以及能够说出最善体人意或最贴切的话，没有良好的洞察力是做不到这些的。要达到这种境界，就必需对周围的人和事物十分敏感，能学会并运用逻辑推理，提前预知对方的意图，才能达到沟通有效;能在合适的时机果断陈述自己适合对方的有效话语，而且不会引起他人的反感。这种技巧可以用来处理棘手的情况或人际关系。运用客观思维意识和观察力来洞察沟通对象的真正需求。下面引用的都是比较传统的一些模式供大家分享。

　　一、三思而后言

　　在我们和人沟通的过程中，往往会因为一句话而引起他人的不悦，所以要避免说错话才行。而最好的方法，就是根本不去说那句话。为了避免发出不当的批评，在你说任何话之前，都该先想想自己想说什么、该说什么。很多人往往心直口快，根本没想到自己犀利的言词可能对别人造成的伤害。因此说话不能不经过大脑，在要说出口之前，先想想看「如果别人对我这样说，我会作何感想?」、「我的批评是有害的、还是有益的?」。在很多的情况下，如果能多花一些时间，设身处地为他人着想，你就不会说错话，而引起他人的不悦了。

　　二、失言时立刻致歉

　　勇于认错是很重要的，所以一但当你发现自己的言语伤害到他人的时候，千万不要厚着脸皮不肯道歉。每个人偶尔都会说错话。可是自己一定要察觉自己说了不该说的话，然后马上设法更正。留意他人的言语或其它方面的反应，藉以判断是否需要道歉。如果你确实说错话了，就必须立刻道歉，勇于承认错误，不要编一大堆借口，以免越描越黑。

　　三、是沟通中，不是辩论比赛

　　有的人和人交谈时，时常把它看成是一种竞赛。一定要分出个高下。如果你常在他人的话里寻找漏洞，常为某些细节争论不休，或常纠正他人的错误，藉以想人炫耀自己的知识渊博、伶牙俐齿。这样的你一定会让人留下深刻的印象，不过那是不好的印象。这些人往往忽略了沟通的技巧，因为他们把交谈当成了辩论，而不是信息、想法与感觉彼此交换的过程。

　　所以为了与他人有更好的沟通，这种竞赛式的谈话方式必须被舍弃，而采用一种随性、不具侵略性的谈话方式。这样当你在表达意见时，别人就比较容易听进去，而不会产生排斥感。

　　四、挑对说话的时机

　　这句话的意思主要是当你要表达意见之前，都必须先确定，对方已经准备好，愿意听你说话了。否则你只会浪费力气，对牛弹琴，白白错过了让别人接受你意见的大好机会。既然我们得选择良好的时机，那什么时候开口才是最好的呢?其实要遇到最好的时机很困难，但是要遇到适于交谈的时机却不是难事。比如说：在公共场所，或有其它朋友、同事在场时，应避免谈论涉及隐私或一些敏感的话题。还有当对方感到烦躁时，也尽量避免继续谈论下去。

　　五、对事不对人

　　举例来说，你是否有朋友很难缠，老是让你气的半死?有些人就是爱抱怨、生性悲观、拖拖拉拉、又老爱编一大堆借口。如果你朋友这些行为已经威胁到你们之间的友谊，你就有权开口提醒他。此时最重要的是，你必须指明自己讨厌他哪些行为，而不是一味的想改变他的个性。一个人要改变某些特定、确切的行为，要比改变个性容易多了。

　　六、了解别人的感觉

　　如果能先试着了解对方的感觉，我们也就能比较巧妙的说出一些难以启齿的话。比方说，如果你的父母亲很担心你的投资不够计划周全，你就不要对他们说：「你们为什么不能只管自己的事情，老是把我当成三岁小孩-那是我的钱，我爱怎么用就怎么用!」。这种充满稚气的典型防卫性反应无法增加父母亲对你的信心。你应该想想父母说这话时心中的感觉。也许他们只是想阻止你冒失的投资，以免你重蹈他们的覆辙。而也有可能是你父亲对自己往后的财务状况感到忧虑，却又不知道如何告诉你。所以当面对别人的批评或某些让你不悦的行为，你只要能找出背后真正的原因或需求，就能够用另外一种说辞去化解一场冲突。

　　七、聆听他人的回馈

　　一个人要和别人交谈，不仅自己要懂得如何去说，也要懂得如何去聆听。缺乏聆听的技巧，往往会导致轻率的批评。一个人会任意的批评或发出不智的言论往往是因为他不管别人要说什么，只想主控整个对谈的场面。如果你仔细聆听别人对你意见的回馈或反应，就能确定对方有没有在听你说话，得知对方是否以了解你的观点或感觉。而你也可以看出对方所关心、愿意讨论的重点在哪里。